Múlt héten több mint 1 milliárd dollár áramlott ki a spot Bitcoin tőzsdén kereskedett alapokból (ETF), ami a legnagyobb heti kiáramlás azóta, hogy a termékek 2024 januárjában piacra kerültek. A tömeges eladási hullám hátterében az áll, hogy egyes befektetők olyan Bitcoin stratégiákra váltanak, amelyek ígéretet tesznek a veszteségek korlátozására, amennyiben az árfolyam zuhan.
Új heti rekordot döntöttek az ETF kiáramlások
Az 1 milliárd dollárt meghaladó kivonás éles ellentétben áll az év nagy részét jellemző folyamatos beáramlással. Az amerikai kereskedési deskek minden jelentősebb spot Bitcoin ETF esetében erőteljes eladásokról számoltak be, és egyetlen alap sem maradt érintetlen. A kategória teljes nettó eszközértéke ennek megfelelően csökkent. Az időzítés kedvezőtlen a kibocsátók számára, akik remélték, hogy a lendület kitart a nyárig.
A Calamos a fedezett termékek felé történő átcsoportosítást észlelt
A Calamos, a strukturált részvénystratégiáiról ismert vagyonkezelő, azt közölte, hogy a befektetők a hagyományos spot Bitcoin ETF-ekből a beépített zuhanás védelmet nyújtó termékek felé terelik a pénzt. A cég nem hozta nyilvánosságra a saját Bitcoin opciós alapjába érkező pontos beáramlásokat, de a megfigyelés illeszkedik egy szélesebb mintába. Az emberek Bitcoin-kitettséget akarnak – csak nem a teljes lefele utat.
A Calamos képviselője az átrendeződést inkább átcsoportosításként, mintsem visszavonulásként jellemezte. Álláspontjuk szerint a pénz nem hagyja el teljesen a digitális eszközöket, hanem olyan csomagolásba kerül, amely korlátozza a veszteségeket, amikor a piac esik. Ez más jelzés, mint a teljes menekülés a készpénzbe.
Mit árulnak el a kiáramlások a hangulatról?
Nem kell sokat olvasni a sorok között. Egy egymilliárd dolláros nettó eladási hét azt sugallja, hogy sok korai ETF-vásárló profitot realizál vagy csökkenti a kockázatot. Akár a szabályozói zaj, a makrogazdasági bizonytalanság, vagy egyszerűen a túlfeszítettnek tűnő ár miatt, a kivonások valóságosak. És az a tény, hogy egy olyan vagyonkezelő, mint a Calamos, nyilvánosan jelzi a fedezett termékek felé történő elmozdulást, arra utal, hogy ez nem egy egyszeri fellángolás – hanem trend.
A kérdés most az, hogy a kiáramlások gyorsulnak vagy stabilizálódnak. Ha további befektetők követik a Calamos forgatókönyvét, a Bitcoin ETF-szolgáltatóknak át kell gondolniuk a termékkínálatukat. A tiszta spot kitettség már nem biztos, hogy elég egy olyan közönség számára, amely hirtelen aggódni kezdett a zuhanás miatt.
