Vorig week stroomde er meer dan $1 miljard uit spot Bitcoin exchange-traded funds, de grootste wekelijkse uittocht sinds de producten in januari 2024 lanceerden. De haast naar de uitgang komt terwijl sommige beleggers overschakelen naar Bitcoin-strategieën die beloven verliezen te beperken als de koersen dalen.
ETF-uitstromen bereiken nieuw weekrecord
De opname van meer dan $1 miljard markeert een scherpe ommekeer ten opzichte van de gestage instromen die het grootste deel van het jaar domineerden. Handelsdesks in de VS meldden zware verkopen bij alle grote spot Bitcoin ETF's, zonder dat een enkel fonds immuun was. De totale netto activa in de categorie zijn dienovereenkomstig gekrompen. De timing is niet gunstig voor uitgevers die de momentum in de zomer willen vasthouden.
Calamos wijst op rotatie naar afgedekte producten
Calamos, de vermogensbeheerder bekend om gestructureerde aandelenstrategieën, zegt te zien dat beleggers geld verschuiven van standaard spot Bitcoin ETF's naar producten die ingebouwde bescherming tegen koersdalingen bieden. Het bedrijf heeft geen exacte instromen in zijn eigen op Bitcoin-opties gebaseerde fonds bekendgemaakt, maar de observatie past in een breder patroon. Mensen willen blootstelling aan Bitcoin, maar niet de volledige daling meemaken.
Een vertegenwoordiger van Calamos omschreef de beweging als een rotatie, geen terugtrekking. Naar hun mening verlaat het geld digitale activa niet volledig; het gaat naar verpakkingen die verliezen beperken wanneer de markt daalt. Dat is een ander signaal dan een regelrechte vlucht naar cash.
Wat de uitstromen ons vertellen over het sentiment
Het vergt niet veel interpretatie. Een miljardenweek aan netto verkopen zegt dat veel vroege ETF-kopers winst nemen of risico beperken. Of ze nu afgeschrikt worden door regelgevingsonrust, macro-economische onzekerheid of simpelweg een prijs die overdreven aanvoelt, de uitstroom is reëel. En het feit dat een beheerder als Calamos openlijk een verschuiving naar afgedekte producten opmerkt, suggereert dat dit geen eenmalige dip is, maar een trend.
De vraag is nu of de uitstromen versnellen of stabiliseren. Als meer beleggers het stappenplan van Calamos volgen, moeten Bitcoin ETF-aanbieders mogelijk hun productassortiment heroverwegen. Pure spotblootstelling is misschien niet genoeg voor een publiek dat zich plotseling zorgen maakt over de neerwaartse kant.
