Понад $1 млрд вийшло зі спотових Bitcoin ETF минулого тижня — це найбільший тижневий відтік з моменту запуску цих продуктів у січні 2024 року. Поспіх до виходу спостерігається на тлі того, що деякі інвестори переходять до стратегій Bitcoin, які обіцяють обмежити збитки у разі падіння цін.
Відтік з ETF досяг нового тижневого рекорду
Виведення понад $1 млрд є різким розворотом після стабільних притоків, які переважали більшу частину року. Торгові майданчики по всіх США повідомили про активний продаж у всіх основних спотових Bitcoin ETF, і жоден фонд не уникнув цього. Загальні чисті активи в категорії відповідно скоротилися. Час для емітентів, які сподівалися зберегти імпульс до літа, не найкращий.
Calamos вказує на перехід до хеджованих продуктів
Calamos, інвестиційна компанія, відома структурованими стратегіями на фондовому ринку, заявляє, що спостерігає перетікання коштів інвесторів з простих спотових Bitcoin ETF у продукти з вбудованим захистом від падіння. Фірма не розкрила точні потоки до свого власного Bitcoin-фонду на основі опціонів, але це спостереження вписується у ширшу тенденцію. Люди хочуть експозиції до Bitcoin — але не повного падіння.
Представник Calamos описав цей рух як перехід, а не відступ. На їхню думку, гроші не залишають цифрові активи повністю; вони переходять в оболонки, які обмежують збитки при падінні ринку. Це інший сигнал, аніж повномасштабна втеча в готівку.
Що відтік говорить про настрої
Не потрібно багато читати між рядків. Тиждень чистого продажу на $1 млрд свідчить, що багато ранніх покупців ETF фіксують прибуток або знижують ризики. Чи вони налякані регуляторним шумом, макроекономічною невизначеністю чи просто ціною, яка здається завищеною, — вихід є реальним. А той факт, що така компанія, як Calamos, публічно відзначає зсув до хеджованих продуктів, свідчить, що це не разова аномалія — це тенденція.
Питання тепер у тому, чи прискоряться відтоки чи стабілізуються. Якщо більше інвесторів підуть за сценарієм Calamos, провайдерам Bitcoin ETF, можливо, доведеться переглянути свої продуктові лінійки. Чиста спотова експозиція може бути недостатньою для аудиторії, яка раптом почала хвилюватися про падіння.
