Lebih daripada $1 bilion telah keluar daripada dana dagangan bursa (ETF) Bitcoin spot minggu lalu, aliran keluar mingguan terbesar sejak produk tersebut dilancarkan pada Januari 2024. Keperluan untuk keluar ini berlaku apabila sesetengah pelabur beralih kepada strategi Bitcoin yang menjanjikan untuk mengehadkan kerugian jika harga jatuh.
Aliran keluar ETF catat rekod mingguan baharu
Pengeluaran lebih $1 bilion ini menunjukkan pembalikan yang ketara daripada aliran masuk yang stabil yang mendominasi sepanjang tahun. Meja dagangan di seluruh AS melaporkan jualan berat merentas semua ETF Bitcoin spot utama, dengan tiada dana tunggal yang terkecuali. Jumlah aset bersih dalam kategori ini telah mengecil selaras. Masa ini tidak begitu baik bagi pengeluar yang berharap untuk mengekalkan momentum sehingga musim panas.
Calamos menandakan peralihan ke arah produk terlindung
Calamos, pengurus aset yang terkenal dengan strategi ekuiti berstruktur, berkata ia melihat pelabur memindahkan wang daripada ETF Bitcoin spot biasa kepada produk yang menawarkan perlindungan penurunan terbina. Firma itu tidak mendedahkan aliran tepat ke dalam dana berasaskan opsyen Bitcoin sendiri, tetapi pemerhatian ini sesuai dengan corak yang lebih luas. Orang ramai mahu pendedahan Bitcoin—hanya tidak mahu menanggung risiko penurunan sepenuhnya.
Seorang wakil Calamos menggambarkan langkah ini sebagai peralihan, bukan pengunduran. Pada pandangan mereka, wang itu tidak sepenuhnya meninggalkan aset digital; ia bergerak ke dalam pembungkus yang mengehadkan kerugian apabila pasaran jatuh. Itu adalah isyarat yang berbeza daripada pelarian sepenuhnya ke arah tunai.
Apa yang aliran keluar beritahu kita tentang sentimen
Tidak perlu banyak membaca antara baris. Jualan bersih mingguan bernilai satu bilion dolar menunjukkan ramai pembeli ETF awal mengambil keuntungan atau mengurangkan risiko. Sama ada mereka terganggu oleh bunyi kawal selia, ketidakpastian makro, atau sekadar harga yang terasa tinggi, aliran keluar adalah nyata. Dan hakikat bahawa pengurus seperti Calamos secara terbuka mencatat peralihan ke arah produk terlindung mencadangkan ini bukanlah lonjakan sekali—ia adalah trend.
Persoalannya sekarang adalah sama ada aliran keluar akan memecut atau stabil. Jika lebih ramai pelabur mengikuti buku panduan Calamos, penyedia ETF Bitcoin mungkin perlu memikirkan semula menu produk mereka. Pendedahan spot semata-mata mungkin tidak mencukupi bagi orang ramai yang tiba-tiba bimbang tentang penurunan.
