Nikkei 225 turun hingga 4,4% pada hari Jumat, memimpin aksi jual saham teknologi Asia yang menghapus sekitar ¥30 triliun ($185 miliar) dari nilai pasar. Produsen peralatan chip Advantest dan investor teknologi SoftBank masing-masing kehilangan sekitar 9%. Indeks Taiwan turun 4% karena TSMC, perusahaan chip terbesar di Asia, jatuh lebih dari 3% meskipun melaporkan laba kuartalan yang memecahkan rekor.
Siklus Boom-Bust Menerpa Saham Chip
Yugo Tsuboi, kepala strategi di Daiwa Securities, mengatakan sektor chip rentan terhadap siklus boom-bust. Ia menunjuk pada meningkatnya pengawasan terhadap produsen chip memori China dan tanda-tanda bahwa harga memori global mungkin stabil sebagai faktor di balik aksi jual ini. Aksi jual semakin cepat setelah indeks saham chip di Wall Street turun lebih dari 4% pada hari Kamis, dengan kekhawatiran tentang belanja AI TSUK yang membayangi prospek pendapatan yang solid. Para pedagang telah beralih dari saham chip yang dinilai mahal ke sektor yang tertinggal.
Keluarnya Bain Capital Dianggap sebagai Sinyal Puncak
Kioxia anjlok hampir 16% pada hari Jumat, memperpanjang penurunan yang telah menghapus 44% nilainya dalam satu bulan. Saham tersebut telah melonjak lebih dari 600% sejak Januari dan sempat melampaui Toyota untuk menjadi perusahaan paling berharga di Jepang pada pertengahan Juni, tetapi kini turun ke peringkat keempat. Pekan lalu, Bain Capital keluar dari seluruh posisinya di Kioxia. Investor menganggapnya sebagai sinyal bahwa siklus chip sedang mencapai puncak. Kioxia tercatat di bursa pada tahun 2024 dan menjadi saham dengan kinerja terbaik di Indeks MSCI World sebelum pembalikan bulan ini.
Pedagang Ritel Hadapi Risiko Leverage
Pedagang ritel Jepang memegang posisi leverage yang besar di Kioxia, membuat saham ini rentan jika aksi jual semakin cepat. Nikkei telah kehilangan triliunan yen dalam tiga minggu. Analis masih memperkirakan pengembalian sekitar 118% untuk Kioxia dalam 12 bulan ke depan, tetapi prospek jangka pendek suram. Penataan ulang indeks Topix pada bulan Oktober diperkirakan akan menarik aliran dana pasif baru ke Kioxia, yang dapat memberikan sedikit dukungan.
Untuk saat ini, penurunan belum menunjukkan tanda-tanda berhenti. Lonjakan saham dari Januari hingga Juni didorong oleh hype AI dan permintaan chip memori, tetapi keluarnya Bain Capital dan rotasi global dari saham teknologi telah membalikkan keuntungan tersebut. Penataan ulang Topix pada bulan Oktober mungkin membawa pembelian pasif, tetapi pertanyaan yang belum terjawab adalah apakah penjualan ritel — dan aksi jual teknologi yang lebih luas — akan terus menekan Kioxia hingga saat itu.
