Saham SpaceX (SPCX) telah turun sekitar 29% selama sebulan terakhir, ditutup pada hari Selasa di $116,41 — di bawah harga penawaran umum perdana (IPO) perusahaan sebesar $135. Saham tersebut sempat mencapai level terendah intraday $107,01 sebelum pulih, tetapi masih sekitar 48% di bawah puncaknya pada 16 Juni di $225,64.
Lockup Akan Segera Berakhir, Membayangi SPCX
Para investor bersiap menghadapi 6 Agustus, ketika sekitar 911,5 juta saham menjadi memenuhi syarat untuk dijual saat periode lockup pasca-IPO berakhir. Itu adalah pasokan saham besar yang masuk ke pasar di saat sentimen sudah negatif. Jim Cramer, pembawa acara CNBC, menyarankan untuk tidak membeli SPCX dulu. Ia memperkirakan berakhirnya lockup akan menekan harga lebih rendah saat investor awal dan karyawan mencairkan saham mereka.
Pelepasan lockup adalah fitur standar IPO, tetapi volume saham yang sangat besar — lebih dari dua kali lipat float saat ini — dapat mengalahkan permintaan. Peringatan Cramer menggema kekhawatiran umum: bahkan jika fundamental perusahaan solid, banjir pasokan dapat menekan saham selama berminggu-minggu.
Laporan Laba Menambah Ketidakpastian
SpaceX dijadwalkan melaporkan laba pada 4 Agustus, hanya dua hari sebelum lockup berakhir. Waktu itu berarti para trader harus mencerna baik pembaruan kuartalan maupun prospek kelebihan pasokan saham secara berurutan.
Cramer mencatat bahwa bisnis AI SpaceX telah didorong oleh kesepakatan komputasi bernilai miliaran dolar dengan Anthropic dan Alphabet. Namun kontrak-kontrak itu memiliki kelemahan: kontrak dapat diakhiri dengan pemberitahuan 90 hari. Hal itu membuat pemodelan pendapatan menjadi sulit dan menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan pertumbuhan tersebut. Cramer juga mempertanyakan ekspektasi untuk kesepakatan AI serupa, dengan menunjukkan bahwa hanya sedikit perusahaan yang memiliki dana besar untuk menyaingi Anthropic atau Alphabet.
Ia mengatakan bahwa baik laporan laba maupun berakhirnya lockup dapat mendorong pelemahan lebih lanjut. Untuk saat ini, saham diperdagangkan jauh di bawah harga IPO, dan beberapa hari ke depan akan menunjukkan apakah pembeli akan masuk atau penjual akan mengambil kendali.
