先月下旬、Dankshardingのプロトコル研究者であるDankrad Feist氏が、イーサリアムに少なくとも10億ドルの戦費を持つ組織を設立することを提案した。5月21日に投稿されたこの提案は、同氏が認識する調整と実行の問題を解決することを目的としている。2025年10月にイーサリアム財団のフルタイムの役職を辞し、現在はL1企業Tempoのアドバイザーを務めるFeist氏は、ネットワークがより迅速に行動するためには、より資金豊富な組織が必要だと述べている。
10億ドルの提案
Feist氏は、当時のイーサリアムの時価総額約2550億ドルと比較して、この金額は「非常に妥当」だと述べた。戦費は、プロトコルアップグレードとエコシステムの調整を担当する新しい組織（同氏は、イーサリアム財団を置き換えるのか、それとも併存させるのかは明言しなかった）を支援するものとなる。アイデアは、常に資金調達を行うことなく、優秀な人材を引き付け、大規模なプロジェクトを実行するための十分な経営資源を組織に与えることである。
Feist氏がイーサリアム財団のミスアライメントを考える理由
Feist氏は、イーサリアム財団はETHの成功と経済的に連携していないと主張する。財団はETH供給量の0.1%未満を保有し、ステーキング報酬や取引手数料の直接的な収入源を持たず、ステーキングしている7万ETHからわずかな利回りを得ているにすぎない。一方、L2、ベンチャーファンド、バリデーターはプロトコルの利用から利益を得ている。「ネットワークがより多く利用されてもEFは利益を得ない。それが問題だ」とFeist氏は書いている。同氏は、現在の構造が実行不足、つまりアップグレードのペースの低下とロードマップの遅延につながっていると主張する。この記事は、これが同氏の意見であり、確定した事実ではないことに留意している。ETHは依然として深い流動性と制度的信頼の基盤となっている。
イーサリアム財団のバランスシート
財団のArkhamが追跡したポートフォリオは、2026年4月時点で14のアドレスに約2億7000万ドル（ETHとステーブルコインを含む）であった。財団は4月初旬に7万ETHのステーキング目標を達成した。最新の公開報告書では、2023年の支出額は1億3490万ドルだった。2025年半ばの財務方針では、年間支出を準備金の15％に上限とし、5年間で5％の長期ベンチマークに縮小し、財団自身の責任範囲を狭める計画が示された。
現在のこのアイデアの状況
Feist氏の投稿は、イーサリアムの貢献者の間で議論を引き起こしている。一部は、10億ドルの組織が既存の取り組みを重複させたり、権力を集中させたりするのではないかと疑問視している。他の者は、資金がどのように調達されるのか（EFの準備金からか、新規発行か、外部からの寄付か）を懸念している。イーサリアム財団はまだ公式な回答を発表していない。次回の全コア開発者会議はまだ日程が決まっていないが、この議題が取り上げられる見込みである。
