비트코인 채굴자들은 이번 주 이중 타격을 입었다. 네트워크 난이도 조정이 이미 해시프라이스를 낮추고 있던 가격 하락과 겹치면서 수익이 9.44% 감소했다. 그 결과 해시프라이스는 PH/s당 약 40달러에서 35달러로 떨어져 대형 및 소형 운영자 모두의 마진을 압박했다.
해시프라이스 하락
해시프라이스(1 PH/s 해싱 파워의 일일 기대 가치)는 5월 14일 비트코인 가격 약세와 함께 하락하기 시작했다. 이틀 후인 5월 15일, 네트워크 난이도가 3.12% 급등하면서 수익 타격이 더욱 심화되었다. 채굴자들이 싫어하는 일석이조의 타격이다. 같은 작업에 대해 더 적은 보상을 받고, 같은 블록 보상을 두고 더 많은 경쟁을 해야 하기 때문이다.
9.44%의 수익 감소는 가장 직접적인 결과다. 오래되고 덜 효율적인 장비를 운영하는 채굴자들이 가장 빠르게 영향을 받을 것이다. 고정 전력 계약을 맺었거나 차세대 하드웨어를 보유한 채굴자들은 타격을 흡수할 수 있겠지만, 마진은 일주일 전보다 얇아졌다.
난이도 조정 메커니즘
비트코인의 난이도는 블록 생성 속도를 일정하게 유지하기 위해 약 2주마다 조정된다. 3.12%의 증가는 네트워크의 컴퓨팅 파워가 증가했음을 의미한다. 더 많은 기계가 경쟁에 합류한 것이다. 이는 일반적으로 네트워크 건강에 대한 낙관적 신호이지만, 가격 하락과 동시에 발생하면 헤지하지 않은 채굴자들에게 불이익을 준다.
이번 조정은 해시프라이스가 하락하기 시작한 지 하루 만인 5월 15일에 발효되었다. 시점이 좋지 않다. 안정적이거나 상승하는 해시프라이스를 기대했던 채굴자들은 다음 난이도 재조정까지 2주 동안 더 낮은 수익 전망을 직면하고 있다.
채굴자들이 직면한 상황
PH/s당 35달러의 해시프라이스는 위기 수준은 아니지만, 봄 내내 유지되었던 40달러 대비 눈에 띄는 하락이다. 분기 실적을 발표하는 상장 채굴 기업들에게 이번 주 압박은 수익 가이던스 하락으로 이어질 수 있다. 얇은 마진으로 운영되는 개인 운영자들은 일부 기계를 조절할지 아니면 버틸지 결정해야 할 수도 있다.
다음 난이도 조정은 약 2주 후다. 가격이 회복되지 않으면 일부 채굴자들이 해시레이트를 오프라인으로 전환함에 따라 네트워크 난이도가 하락할 수 있다. 이는 결국 압박을 완화하겠지만, 더 얇은 마진이 수주간 지속된 후에야 가능하다.
