HANetf telah menyenaraikan komoditi dagangan bursa yang memberi pendedahan bitcoin berlindung paun sterling dan euro. Produk-produk ini didagangkan di London, Frankfurt dan Paris. Bagi pelabur Eropah, ini bermakna pendedahan bitcoin tanpa risiko dolar yang sudah sebati dalam kebanyakan produk kripto.
Apa yang produk ini sebenarnya lakukan
Ini adalah ETC, bukan ETF. Perbezaan ini penting jika anda jenis pelabur yang membaca pembungkus sebelum ticker. ETC ialah instrumen hutang yang disandarkan kepada aset pendasar — dalam kes ini bitcoin — dibeli dan dijual di bursa seperti saham. Versi HANetf dilindungi mata wang, dan itulah tawaran sebenar di sini. Pelabur berasaskan euro yang membeli penjejak bitcoin standard sebenarnya membuat dua pertaruhan: satu pada bitcoin, satu pada dolar. Lindungi yang kedua dan anda tinggal dengan yang pertama.
Penyenaraian ini merangkumi tiga venue lebih besar di Eropah. London, Frankfurt dan Paris dalam satu pelancaran adalah jejak yang disengajakan, bukan berselerak.
Mengapa sudut lindung nilai menjadi cerita
Kebanyakan ETP kripto di Eropah didenominasikan dalam dolar. Itu tidak mengapa apabila dolar stabil berbanding euro atau paun, kurang mengapa apabila tidak. Turun naik mata wang boleh memakan pulangan secara senyap, atau menambahnya, bergantung pada arah mana angin bertiup. HANetf menjual versi dagangan yang lebih bersih. Anda mendapat pergerakan harga bitcoin dalam mata wang tempatan anda, tolak gangguan FX.
Sama ada pelabur Eropah meminta perkara itu adalah soalan berasingan. Produk didenominasikan dolar sudah wujud dan didagangkan dengan volum. Kes untuk kelas saham berlindung paling kuat dengan wang institusi dan pengurusan kekayaan — jenis yang melaporkan dalam euro atau sterling dan tidak mahu FX tidak berlindung dalam atribusi.
Tiga pasaran, satu pemfailan
Penyenaraian merentas London, Frankfurt dan Paris bukan murah atau sambil lewa. Ia menandakan HANetf menjangkakan permintaan dari lebih daripada satu bidang kuasa dan mahu produk itu berada di meja penasihat di setiap satu. Frankfurt dan Paris memberinya jangkauan zon euro. London mengekalkannya dalam pasaran dana Eropah terbesar, walaupun selepas perubahan saluran paip pasca-Brexit.
Tiada maklumat dalam fakta tentang yuran, sasaran AUM atau bursa mana yang akan menyediakan buku pesanan. Butiran tersebut akan lebih penting daripada struktur lindung nilai bagi kebanyakan pembeli. Produk berlindung biasanya kos sedikit lebih tinggi untuk diurus, dan itu muncul dalam baris yuran.
Persaingan
HANetf tidak bersendirian dalam ruang ETP kripto Eropah. Pengeluar telah melancarkan produk disokong fizikal dan dilindungi fizikal selama bertahun-tahun, dan pasaran telah menjadi sesak. Apa yang HANetf lakukan di sini lebih sempit: ia tidak melancarkan aset baharu, ia melancarkan pembalut mata wang pada aset lama. Pertaruhannya ialah pengedaran dan lindung nilai mengalahkan kebaharuan.
Itu strategi yang boleh dipertahankan. Ia juga bukan strategi penggerak pertama. Produk ini akan hidup atau mati bergantung pada sama ada penasihat Eropah melihat permintaan pelanggan yang cukup untuk membenarkan peralihan daripada apa sahaja yang mereka sudah gunakan.
Apa yang perlu diperhatikan
Titik data seterusnya yang jelas ialah volum dagangan merentas tiga penyenaraian. Jika Frankfurt dan Paris menarik aliran manakala London ketinggalan — atau sebaliknya — itu memberitahu anda di mana permintaan sebenarnya berada. Pendedahan yuran adalah perkara lain yang perlu diperhatikan. Sehingga angka-angka itu muncul, pelancaran ini adalah cerita struktur, bukan prestasi.
