HANetf已上市交易所交易商品（ETC），提供英镑和欧元对冲的比特币敞口。这些产品在伦敦、法兰克福和巴黎交易。对于欧洲投资者而言，这意味着无需承担大多数加密产品中固有的美元风险，即可获得比特币敞口。
产品实际作用
这些是ETC，而非ETF。如果你是在看代码之前先阅读产品结构的投资者，这个区别很重要。ETC是一种由标的资产（此处为比特币）支持的债务工具，像股票一样在交易所买卖。HANetf的版本进行了货币对冲，这才是真正的卖点。以欧元为基础的投资者购买标准的比特币追踪产品，实际上是在做两个押注：一个押注比特币，一个押注美元。对冲掉第二个，就只剩下第一个。
此次上市覆盖欧洲三大交易所。在伦敦、法兰克福和巴黎同时推出是有意为之的布局，而非分散的行动。
为何对冲角度是关键
欧洲大多数加密ETP以美元计价。当美元对欧元或英镑稳定时，这没问题；当不稳定时，就不太好了。汇率波动可能悄悄侵蚀回报，或增加回报，取决于风向。HANetf正在推销一种更干净的交易版本。你以本币获得比特币的价格走势，去除外汇噪音。
欧洲投资者是否要求这一点是另一个问题。以美元计价的产品已经存在并有交易量。对冲股份类别的理由在机构和财富管理资金中最为强烈——那些以欧元或英镑报告且不希望未对冲外汇影响归因的资金。
三个市场，一次备案
在伦敦、法兰克福和巴黎同时上市既不便宜也不随意。这标志着HANetf预期来自多个司法管辖区的需求，并希望产品出现在每个地区顾问的桌面上。法兰克福和巴黎赋予其欧元区覆盖。伦敦则使其保持在欧洲最大的基金市场，即使在后脱欧的管道变化之后。
事实中没有提及费用、AUM目标或哪些交易所将提供订单簿。对大多数买家来说，这些细节比对冲结构更重要。对冲产品的运营成本通常略高，这体现在费用线上。
竞争
HANetf在欧洲加密ETP领域并非孤军奋战。发行商多年来一直在推出实物支持和实物对冲产品，市场已经变得拥挤。HANetf在这里所做的更狭窄：它不是推出新资产，而是在旧资产上推出货币包装。赌注是分销和对冲胜过新颖性。
这是一个可辩护的策略。它也不是先发制人的策略。该产品的成败将取决于欧洲顾问是否看到足够的客户需求，以证明从他们已使用的任何产品转换是合理的。
值得关注的事项
下一个明显的数据点是三个上市产品的交易量。如果法兰克福和巴黎吸引资金流而伦敦落后——或反之——那就告诉你需求实际所在。费用披露是另一件需要关注的事情。在这些数字公布之前，此次上市是一个结构性故事，而非业绩故事。
