Pemegang saham Satsuma Technology mengundi dengan lebih 90% untuk menjual baki 668 BTC — bernilai kira-kira $43.5 juta pada harga semasa — dan menutup syarikat. Keputusan yang diumumkan minggu ini menamatkan eksperimen perbendaharaan Bitcoin yang mendapat perhatian ramai, yang mengumpul £163.6 juta kurang daripada setahun yang lalu. Undian tersebut mengatasi lembaga pengarah, di mana empat daripada enam pengarah menentang pencairan.
Undian dan angka-angka
Penutupan syarikat akan menggunakan apa yang dipanggil Skim Saham B. Selepas anggaran kos penamatan sebanyak £2.7 juta — meliputi yuran guaman, pampasan pemberhentian, penyahsenaraian dan insurans pasca operasi — pemegang saham dijangka memperoleh semula antara £26.8 juta dan £30 juta. Itu kurang daripada 20 pence untuk setiap paun daripada £163.6 juta yang dikumpul. Jumlah modal yang dikembalikan kepada pemegang saham dianggarkan sebanyak £66–70 juta, tetapi pemegang nota boleh tukar mendahului ekuiti biasa, jadi pemegang saham biasa akan mendapat jauh lebih sedikit.
Kejatuhan yang pantas
Satsuma bermula sebagai TAO Alpha, menukar jenama, dan mengambil Mark Moss sebagai Ketua Strategi Bitcoin pada tahun 2020. Pada Ogos 2025 — bulan yang sama ia mengumpul £163.6 juta melalui nota boleh tukar yang diterajui oleh ParaFi Capital, dengan penyertaan Pantera Capital, Digital Currency Group dan Kraken — Bitcoin mencapai paras tertinggi sepanjang masa $126,000 pada Oktober 2025, kemudian memasuki musim sejuk kripto. Menjelang Disember 2025, Satsuma menjual 579 BTC dengan harga £40 juta untuk membayar balik pemegang nota yang enggan menukar hutang kepada ekuiti. Ketua Pegawai Kewangan meninggalkan syarikat pada Februari 2026, diikuti oleh Ketua Pegawai Eksekutif pada Mac 2026. Saham kehilangan lebih 99% daripada nilai puncak Jun 2025 menjelang April 2026, didagangkan pada pecahan sen.
Mengapa Pantera mendesak pencairan
Pantera Capital, yang memegang sekitar 6.7% saham Satsuma, secara terbuka menyeru pencairan penuh. Sebabnya: permodalan pasaran syarikat telah jatuh di bawah nilai Bitcoin dalam kunci kira-kira. Ini menjadikan pegangan saham tidak rasional — pasaran secara efektif menilai Bitcoin pada harga diskaun. Lembaga pengarah menentang, tetapi undian pemegang saham adalah muktamad.
Apa yang akan berlaku seterusnya
Proses penutupan akan mengambil masa beberapa bulan. Satsuma merupakan syarikat perbendaharaan Bitcoin tersenarai di UK kedua terbesar dari segi pegangan pada masa undian. Yang terbesar, The Smarter Web Company, memegang 2,878 BTC dan tidak menunjukkan sebarang rancangan untuk menutup syarikat. Bagi pemegang saham Satsuma, bayaran balik hanyalah sebahagian kecil daripada apa yang mereka laburkan — satu peringatan nyata betapa cepatnya strategi perbendaharaan kripto boleh runtuh.
