Den totale verdien på kjeden av tokeniserte virkelige eiendeler (RWA) har passert 31,76 milliarder dollar, en milepæl som understreker hvordan tradisjonell finans stille skifter over til blokkjedespor. I tet ligger tokeniserte amerikanske statsgjeldsprodukter fra Circle og BlackRock, hvis samlede tilbud nå utgjør en betydelig andel av denne verdien.
Circles USYC passerer 3 milliarder dollar
Circles tokeniserte statskassefond, USYC, har oversteget 3 milliarder dollar i verdi på kjeden, noe som gjør det til en av de største enkeltutstederne i RWA-området. Fondet lar institusjonelle investorer holde kortsiktig amerikansk statsgjeld i tokenform, med oppgjør på kjeden uten den vanlige forsinkelsen i tradisjonelle obligasjonsmarkeder. BlackRocks BUIDL-fond, lansert i fjor, har også tiltrukket seg milliarder, men Circles vekst har vært jevn, spesielt etter en bølge av integrasjoner med kryptonative plattformer.
Utover obligasjoner – private equity og lønn går på kjeden
Markedets ekspansjon er ikke begrenset til statsobligasjoner. Nye tokeniseringsprosjekter beveger seg inn i private equity og til og med lønn, og skyver RWA langt utover den trygge eiendelsnisjen de okkuperte for et år siden. Private kredittfond, som typisk binder kapital i årevis, blir brutt opp i omsettelige tokens. Lønnstokener lar ansatte motta lønn i sanntids digitale dollar som kan brukes eller spares umiddelbart – noe tradisjonelle betalingssystemer sliter med å matche.
Hvorfor det institusjonelle fremstøtet betyr noe
Hvis den første bølgen av RWA handlet om å bevise at obligasjoner kunne fungere på en blokkjede, handler den andre bølgen om å skalere denne ideen på tvers av eiendelsklasser. Banker, formuesforvaltere og fintech-selskaper leter alle etter måter å redusere oppgjørstider og administrative kostnader. Tokenisering av illikvide eiendeler som private equity kan låse opp sekundærhandel der ingen fantes før. Lønnstokenisering kan på sin side redusere friksjonen for grensekryssende arbeidere og gig-økonomi-lønn.
Tallet på 31,76 milliarder dollar, selv om det fortsatt er lite sammenlignet med det globale obligasjonsmarkedet på 100 billioner dollar, viser en klar retning. Investorer eksperimenterer ikke lenger – de allokerer reell kapital til tokeniserte produkter. Spørsmålet nå er om infrastrukturen kan håndtere den neste vekstfasen, spesielt ettersom flere private markedsaktiva kommer på kjeden.
Regulatorisk klarhet forblir et jokertegn. Den amerikanske verdipapirtilsynet (SEC) har ennå ikke gitt klar veiledning for mange tokeniserte verdipapirer, og noen prosjekter er avhengige av unntak som kanskje ikke holder når volumene vokser. Foreløpig beveger markedet seg raskere enn reglene.
