O valor total on-chain de ativos do mundo real tokenizados (RWAs) ultrapassou US$ 31,76 bilhões, um marco que destaca como as finanças tradicionais estão migrando silenciosamente para trilhos de blockchain. Liderando o grupo estão os produtos tokenizados do Tesouro dos EUA da Circle e da BlackRock, cujas ofertas combinadas agora representam uma parcela significativa desse valor.
USYC da Circle ultrapassa US$ 3 bilhões
O fundo tokenizado do Tesouro da Circle, USYC, superou US$ 3 bilhões em valor on-chain, tornando-se um dos maiores emissores individuais no espaço RWA. O fundo permite que investidores institucionais detenham dívida de curto prazo do governo dos EUA em forma de token, liquidando na blockchain sem o atraso usual dos mercados de títulos tradicionais. O fundo BUIDL da BlackRock, lançado no ano passado, também atraiu bilhões, mas o crescimento da Circle tem sido constante, especialmente após uma onda de integrações com plataformas nativas de cripto.
Além dos títulos — private equity e folha de pagamento vão para a blockchain
A expansão do mercado não se limita a títulos do Tesouro. Novos projetos de tokenização estão avançando para participações privadas (private equity) e até folha de pagamento, levando os RWAs muito além do nicho de ativos seguros que ocupavam há um ano. Fundos de crédito privado, que normalmente imobilizam capital por anos, estão sendo transformados em tokens negociáveis. Tokens de folha de pagamento permitem que funcionários recebam salários em dólares digitais em tempo real, que podem ser gastos ou poupados instantaneamente — algo que os sistemas tradicionais de pagamento têm dificuldade em igualar.
Por que o impulso institucional é importante
Se a primeira onda de RWAs foi sobre provar que títulos poderiam funcionar em uma blockchain, a segunda onda é sobre escalar essa ideia para diferentes classes de ativos. Bancos, gestoras de ativos e empresas fintech estão todas buscando maneiras de reduzir prazos de liquidação e custos administrativos. A tokenização de ativos ilíquidos, como private equity, pode desbloquear negociações secundárias onde antes não existiam. A tokenização da folha de pagamento, por sua vez, pode reduzir o atrito para trabalhadores transfronteiriços e pagamentos da economia gig.
O valor de US$ 31,76 bilhões, embora ainda pequeno perto do mercado global de títulos de US$ 100 trilhões, mostra uma direção clara. Os investidores não estão mais apenas experimentando — eles estão alocando capital real em produtos tokenizados. A questão agora é se a infraestrutura conseguirá suportar a próxima fase de crescimento, especialmente à medida que mais ativos de mercados privados entram na blockchain.
A clareza regulatória continua sendo uma incógnita. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) ainda não emitiu diretrizes claras para muitos títulos tokenizados, e alguns projetos dependem de isenções que podem não se sustentar à medida que os volumes crescem. Por enquanto, o mercado está se movendo mais rápido do que as regras.
