Analisti pseudonim i njohur si The Short Bear thotë se investitorët po e keqkuptojnë Ethereum-in. Ata po e trajtojnë si një kompani të pjekur — për shembull, Amazon — por metrikat e rrjetit po rriten ende me ritme nga dhjetëra përqind deri në tre shifra. Kjo diferencë, argumenton analisti, do të thotë se ETH mund të jetë i nënvlerësuar, veçanërisht nëse bëhet obligacioni neutral dhe i sigurt dixhital i internetit.
Pse krahasimi me Amazon nuk përshtatet
The Short Bear vë në dukje se Ethereum nuk është një entitet i pjekur. Ai është në një fazë të hershme të ekonomive të shkallës. Të ardhurat, rritja e përdoruesve dhe vlera totale e siguruar po rriten shpejt. Krahasimi me një kompani që tashmë ka kapur pjesën më të madhe të tregut të saj humb pikën. Vlera e Ethereum-it, thotë analisti, lidhet me aktivitetin ekonomik që ai siguron — jo me sa të lira ose të shpejta janë transaksionet.
Çfarë e nxit vërtet vlerën e ETH
Sipas The Short Bear, katër gjëra kanë rëndësi: aktiviteti ekonomik i siguruar, siguria e rrjetit, neutraliteti dhe ajo që ata e quajnë pazëvendësueshmëri përmes adoptimit. Asnjëra prej tyre nuk ka të bëjë me efikasitetin e tarifave të transaksioneve. Buxheti i sigurisë së rrjetit dhe roli i tij si një shtresë neutral shlyerjeje janë ato që kanë rëndësi. Dhe këto po rriten ndërsa më shumë vlerë lëviz në zinxhir.
Staking-u dhe teza e obligacionit dixhital
Aktualisht, rreth një e treta e totalit të furnizimit të Ethereum-it është vendosur në staking. Kjo është një bazë e madhe. The Short Bear e sheh këtë si themelin që ETH të bëhet një obligacion global i decentralizuar dhe që rregullohet për inflacion — një aset neutral për ekonominë e internetit. Nëse Ethereum bëhet rrjeti kryesor i sigurimit të vlerës, ETH do të kishte një kapitalizim tregu premium, parashikon analisti.
Kjo është një 'nëse' e madhe. Rrjeti përballet me konkurrencë nga L1 të tjera dhe pyetje rreth shkallëzimit. Por raporti i staking-ut vetëm tregon një nivel angazhimi që pak asete kripto kanë.
Pyetja e pazgjidhur
Parashikimi i The Short Bear mbështetet në një gjë: që Ethereum të bëhet në të vërtetë rrjeti dominues i sigurimit të vlerës. Kjo nuk është e dhënë. Muajt e ardhshëm do të tregojnë nëse ritmet e rritjes do të qëndrojnë — dhe nëse tregu do të ndryshojë mendimin e tij për atë që vlen ETH.
