سجل الرمز الأصلي لمنصة هيبرليكويد HYPE أعلى مستوى تاريخي جديد عند 65 دولارًا يوم الثلاثاء، قبل يوم من نشر أبحاث جرايسكيل تقريرًا متفائلًا وصف فيه المنصة بأنها قد تصبح 'عملاقًا في الخدمات المالية'. التقرير، الذي نُشر الأربعاء، أشار إلى تركيز هيبرليكويد على المنتج، والتوزيع القائم على المطورين، وحوافز الرموز كمحركات رئيسية للنمو. ويأتي ارتفاع الرمز في وقت تواصل فيه المنصة التوسع خارج نطاق العقود الدائمة المشفرة.
الأرقام وراء الارتفاع
عالجت هيبرليكويد حوالي 2.9 تريليون دولار من حجم العقود الدائمة الآجلة في عام 2025. وتحتفظ حاليًا بنحو 7 مليارات دولار من الفائدة المفتوحة، مما يجعلها ثالث أو رابع أكبر بورصة للعقود الدائمة الآجلة بهذا المقياس. يبلغ تقلب سعر HYPE السنوي حوالي 80%، وهو أعلى بنحو 40 نقطة مئوية من البيتكوين. إنها رحلة متقلبة، لكن السوق يراهن على الاتجاه الصاعد.
أسواق جديدة، أصول جديدة
اقتراحان حوكمة حديثان يوسعان السوق القابلة للوصول لهيبرليكويد. يتيح HIP-3 للمطورين إطلاق أسواق عقود دائمة لأصول غير مشفرة — الأسهم، السلع، المنتجات القائمة على المؤشرات. الأمر ليس مجرد حديث: خلال ارتفاع الفضة في فبراير، شهدت عقود HIP-3 الدائمة للفضة حجمًا يوميًا تجاوز 4 مليارات دولار. في 5 فبراير، كان هذا الحجم حوالي 1% من حجم الفضة الاسمي في بورصة COMEX. شريحة صغيرة، لكنها تظهر وجود الطلب.
يمدد HIP-4 النموذج إلى أسواق النتائج — خيارات ثنائية تشبه إلى حد كبير عقود أسواق التوقعات. هذا يفتح الباب للتداول القائم على الأحداث، وهو أمر لم تمسسه معظم بورصات العملات المشفرة.
لماذا تتفائل جرايسكيل
أشار فريق أبحاث جرايسكيل إلى ثلاثة أشياء: تركيز هيبرليكويد الفريد على تداول العقود الدائمة، ونموذج التوزيع الذي يسمح للمطورين باستخدام 'رموز المطورين' والواجهات الأمامية لتوجيه الحجم، وتوزيع الرموز الذي يكافئ المستخدمين بالفعل. تكامل محفظة فانتوم هو مثال جيد — حيث وجهت فانتوم الصفقات عبر رموز المطورين وحصلت على حوالي 19.7 مليون دولار من الرسوم وحدها من ذلك.
لم يتجنب التقرير الصورة الكبيرة. قالت جرايسكيل إن هيبرليكويد قد تصبح عملاقًا في الخدمات المالية إذا استمرت في التنفيذ، واحتفظت بمجتمعها، وحصلت على رياح مواتية من التغييرات التنظيمية. هذه الكثير من 'إذا'، لكن النمو حتى الآن حقيقي.
العقبة التنظيمية
هناك عقبة. أشارت جرايسكيل إلى أن إمكانات توسع هيبرليكويد تعتمد بشكل كبير على التغييرات في تنظيم الخدمات المالية الأمريكية. بدون هذه التغييرات، قد تقتصر المنصة على ولايات قضائية غير أمريكية. هذا قيد سيتعين على الفريق التعامل معه — خاصة مع تقدمهم نحو الأسهم والسلع والخيارات الثنائية التي تجذب المزيد من الرقابة التنظيمية.
في الوقت الحالي، يراهن السوق على التنفيذ. الشيء الملموس التالي الذي يجب متابعته هو ما إذا كانت أي إشارات تنظيمية أمريكية ستظهر — أو ما إذا كانت هيبرليكويد ستضاعف جهودها للنمو في الخارج.
