Hyperliquids native token HYPE nåede en ny rekordhøjde på $65 tirsdag, dagen før Grayscale Research offentliggjorde en optimistisk rapport, der kaldte børsen en potentiel 'financial services juggernaut'. Rapporten, der blev offentliggjort onsdag, fremhævede Hyperliquids produktfokus, builder-drevne distribution og token-incitamenter som centrale vækstdrivere. Tokenets stigning kommer, mens platformen fortsætter med at ekspandere ud over kryptonative perpetuals.
Tallene bag stigningen
Hyperliquid behandlede cirka $2,9 billioner i perpetual futures-volumen i 2025. Lige nu har det omkring $7 milliarder i åben interesse, hvilket gør det til den tredje eller fjerde største perpetual futures-børs målt på den metrik. HYPE's annualiserede prisvolatilitet ligger på omkring 80% – cirka 40 procentpoint over Bitcoin. Det er en vild tur, men markedet prissætter en opadgående bevægelse.
Nye markeder, nye aktiver
To nylige styringsforslag udvider Hyperliquids adresserbare marked. HIP-3 lader bygherrer lancere perpetual-markeder for ikke-kryptoaktiver – aktier, råvarer, indeksbaserede produkter. Det er ikke bare snak: under sølvstigningen i februar så HIP-3-sølvperps en daglig volumen på over $4 milliarder. Den 5. februar udgjorde den volumen cirka 1% af COMEX's sølvnotionelle volumen. En lille bid, men det viser, at efterspørgslen findes.
HIP-4 udvider modellen til udfaldsmarkeder – binære optioner, der ligner forudsigelsesmarkedskontrakter. Det åbner døren for eventbaseret handel, noget de fleste kryptobørser ikke har rørt.
Hvorfor Grayscale er bullish
Grayscales forskningshold pegede på tre ting: Hyperliquids enestående fokus på perpetuals-handel, deres distributionsmodel, der lader bygherrer bruge 'builder codes' og frontends til at dirigere volumen, og en tokendistribution, der faktisk belønner brugere. Phantom wallet-integrationen er et godt eksempel – Phantom dirigerede handler gennem builder codes og tjente omkring $19,7 millioner i gebyrer alene fra det.
Rapporten skjulte ikke det store billede. Grayscale sagde, at Hyperliquid kunne blive en financial services juggernaut, hvis det fortsætter med at eksekvere, bevare sit fællesskab og får medvind fra regulatoriske ændringer. Det er mange 'hvis'er, men væksten indtil videre er reel.
Den regulatoriske hurdle
Der er en hage. Grayscale bemærkede, at Hyperliquids ekspansionspotentiale i høj grad afhænger af ændringer i USAs regulering af finansielle tjenester. Uden disse ændringer kan børsen være begrænset til ikke-amerikanske jurisdiktioner. Det er en begrænsning, som teamet skal navigere – især når de bevæger sig ind i aktier, råvarer og binære optioner, der tiltrækker mere regulatorisk opmærksomhed.
For nu satser markedet på eksekvering. Det næste konkrete at holde øje med er, om der kommer amerikanske regulatoriske signaler – eller om Hyperliquid fordobler sin offshore-vækst.
