Hyperliquid'in yerel token'ı HYPE, Salı günü 65 dolar ile yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı; bir gün sonra Grayscale Research, borsayı potansiyel bir 'finansal hizmetler devi' olarak nitelendiren iyimser bir rapor yayınladı. Çarşamba günü yayınlanan raporda, Hyperliquid'in ürün odaklılığı, geliştirici odaklı dağıtımı ve token teşvikleri temel büyüme itici güçleri olarak gösterildi. Token'ın yükselişi, platformun kripto para odaklı sürekli vadeli işlemlerin ötesine geçmeye devam ettiği bir dönemde gerçekleşiyor.
Yükselişin arkasındaki rakamlar
Hyperliquid, 2025 yılında yaklaşık 2,9 trilyon dolar değerinde sürekli vadeli işlem hacmi işledi. Şu anda yaklaşık 7 milyar dolar açık pozisyon tutuyor ve bu metrikle üçüncü veya dördüncü en büyük sürekli vadeli işlem borsası konumunda. HYPE'ın yıllıklandırılmış fiyat oynaklığı yaklaşık %80 seviyesinde — Bitcoin'in yaklaşık 40 puan üzerinde. Bu çılgın bir yolculuk, ancak piyasa yukarı yönlü potansiyeli fiyatlıyor.
Yeni piyasalar, yeni varlıklar
Son iki yönetişim teklifi, Hyperliquid'in erişilebilir pazarını genişletiyor. HIP-3, geliştiricilerin kripto para dışı varlıklar için — hisse senetleri, emtialar, endeks bazlı ürünler — sürekli vadeli işlem piyasaları başlatmasına olanak tanıyor. Bu sadece lafta değil: Şubat ayındaki gümüş fiyat sıçraması sırasında, HIP-3 gümüş sürekli vadeli işlemleri günlük 4 milyar doların üzerinde hacim gördü. 5 Şubat'ta bu hacim, COMEX'in gümüş nominal hacminin yaklaşık %1'i kadardı. Küçük bir pay, ancak talebin var olduğunu gösteriyor.
HIP-4 ise modeli sonuç piyasalarına — tahmin piyasası sözleşmelerine çok benzeyen ikili opsiyonlara — genişletiyor. Bu, çoğu kripto borsasının henüz dokunmadığı olay bazlı ticaretin kapısını aralıyor.
Grayscale neden iyimser?
Grayscale'in araştırma ekibi üç şeye dikkat çekti: Hyperliquid'in sürekli vadeli işlem ticaretine odaklanması, geliştiricilerin 'geliştirici kodları' ve ön uçlar kullanarak hacim yönlendirmesine izin veren dağıtım modeli ve kullanıcıları gerçekten ödüllendiren bir token dağıtımı. Phantom cüzdan entegrasyonu iyi bir örnek — Phantom, geliştirici kodları aracılığıyla işlemler yönlendirdi ve yalnızca bundan yaklaşık 19,7 milyon dolar ücret kazandı.
Rapor büyük resimden kaçınmadı. Grayscale, Hyperliquid'in eğer uygulamaya devam eder, topluluğunu korur ve düzenleyici değişikliklerden rüzgar alırsa bir finansal hizmetler devi haline gelebileceğini söyledi. Bu birçok 'eğer' içeriyor, ancak şu ana kadarki büyüme gerçek.
Düzenleyici engel
Bir pürüz var. Grayscale, Hyperliquid'in genişleme potansiyelinin büyük ölçüde ABD finansal hizmetler düzenlemelerindeki değişikliklere bağlı olduğunu belirtti. Bu değişiklikler olmadan, borsa ABD dışındaki yargı bölgeleriyle sınırlı kalabilir. Bu, ekibin başa çıkması gereken bir kısıtlama — özellikle daha fazla düzenleyici inceleme çeken hisse senetleri, emtialar ve ikili opsiyonlara yöneldikçe.
Şimdilik piyasa, uygulamaya bahis yapıyor. Takip edilmesi gereken bir sonraki somut şey, herhangi bir ABD düzenleyici sinyalinin ortaya çıkıp çıkmayacağı — veya Hyperliquid'in denizaşırı büyümeye odaklanıp odaklanmayacağı.
