Tokenul nativ al Hyperliquid, HYPE, a atins marți un nou maxim istoric de 65 USD, cu o zi înainte ca Grayscale Research să publice un raport optimist, numind schimbul un potențial 'juggernaut al serviciilor financiare.' Raportul, publicat miercuri, a citat focalizarea pe produs a Hyperliquid, distribuția condusă de constructori și stimulentele tokenului ca factori cheie de creștere. Ascensiunea tokenului are loc pe măsură ce platforma continuă să se extindă dincolo de contractele perpetue cripto-native.
Numerele din spatele ascensiunii
Hyperliquid a procesat aproximativ 2,9 trilioane de dolari în volum de futures perpetue în 2025. Acum deține aproximativ 7 miliarde de dolari în interes deschis, ceea ce îl face al treilea sau al patrulea cel mai mare schimb de futures perpetue după acest criteriu. Volatilitatea anualizată a prețului HYPE se situează în jurul a 80% — cu aproximativ 40 de puncte procentuale peste Bitcoin. Este o cursă sălbatică, dar piața prețuiește un potențial de creștere.
Noi piețe, noi active
Două propuneri recente de guvernare lărgesc piața adresabilă a Hyperliquid. HIP-3 permite constructorilor să lanseze piețe perpetue pentru active non-cripto — acțiuni, mărfuri, produse bazate pe indici. Nu este doar vorbe: în timpul creșterii prețului argintului din februarie, contractele perpetue pe argint HIP-3 au avut un volum zilnic de peste 4 miliarde de dolari. Pe 5 februarie, acest volum reprezenta aproximativ 1% din volumul noțional al argintului pe COMEX. O felie mică, dar arată că există cerere.
HIP-4 extinde modelul la piețe de rezultate — opțiuni binare care seamănă mult cu contractele de pe piețele de predicții. Acest lucru deschide ușa către tranzacționarea bazată pe evenimente, ceva ce majoritatea schimburilor cripto nu au atins.
De ce este Grayscale optimist
Echipa de cercetare a Grayscale a evidențiat trei lucruri: focalizarea singulară a Hyperliquid pe tranzacționarea perpetue, modelul său de distribuție care permite constructorilor să folosească 'coduri de builder' și interfețe frontend pentru a direcționa volumul, și o distribuție de tokenuri care recompensează efectiv utilizatorii. Integrarea portofelului Phantom este un exemplu bun — Phantom a direcționat tranzacții prin coduri de builder și a câștigat aproximativ 19,7 milioane de dolari în comisioane doar din aceasta.
Raportul nu s-a ferit de imaginea de ansamblu. Grayscale a spus că Hyperliquid ar putea deveni un juggernaut al serviciilor financiare dacă continuă să execute, își păstrează comunitatea și primește un avantaj din schimbările de reglementare. Sunt o mulțime de 'dacă', dar creșterea de până acum este reală.
Obstacolul de reglementare
Există o captură. Grayscale a notat că potențialul de expansiune al Hyperliquid depinde în mare măsură de schimbările în reglementarea serviciilor financiare din SUA. Fără aceste schimbări, schimbul ar putea fi limitat la jurisdicții non-americane. Aceasta este o constrângere pe care echipa va trebui să o gestioneze — mai ales pe măsură ce se extind în acțiuni, mărfuri și opțiuni binare care atrag mai multă atenție din partea autorităților de reglementare.
Deocamdată, piața mizează pe execuție. Următorul lucru concret de urmărit este dacă apar semnale de reglementare din SUA — sau dacă Hyperliquid își dublează eforturile în creșterea off-shore.
