Hyperliquids opprinnelige token HYPE nådde en ny all-time high på 65 dollar tirsdag, dagen før Grayscale Research publiserte en bullish rapport som kalte børsen en potensiell «juggernaut» for finansielle tjenester. Rapporten, som ble publisert onsdag, fremhevet Hyperliquids produktfokus, byggerstyrte distribusjon og tokeninsentiver som sentrale vekstdrivere. Tokens oppgang kommer samtidig som plattformen fortsetter å utvide seg utover kryptonative perpetualer.
Tallene bak oppgangen
Hyperliquid behandlet omtrent 2,9 billioner dollar i perpetual futures-volum i 2025. Per i dag har den omtrent 7 milliarder dollar i åpen interesse, noe som gjør den til den tredje eller fjerde største perpetual futures-børsen etter det målet. HYPEs årlige prisvolatilitet ligger på rundt 80 % – omtrent 40 prosentpoeng over Bitcoin. Det er en vill ferd, men markedet priser inn oppside.
Nye markeder, nye eiendeler
To nylige styringsforslag utvider Hyperliquids adresserbare marked. HIP-3 lar byggere starte perpetual-markeder for ikke-krypto eiendeler – aksjer, råvarer, indeksbaserte produkter. Det er ikke bare snakk: under sølvprisspike i februar nådde HIP-3 sølvperpetualer mer enn 4 milliarder dollar i dagsvolum. 5. februar utgjorde dette volumet omtrent 1 % av COMEXs nominelle sølvvolum. En liten andel, men det viser at etterspørselen finnes.
HIP-4 utvider modellen til utfallsmarkeder – binære opsjoner som ligner mye på prediksjonsmarkeds-kontrakter. Det åpner døren for hendelsesbasert handel, noe de fleste kryptobørser ikke har rørt.
Hvorfor Grayscale er bullish
Grayscales forskningsteam pekte på tre ting: Hyperliquids ensidige fokus på perpetual-handel, distribusjonsmodellen som lar byggere bruke «byggekoder» og frontends for å dirigere volum, og en tokendistribusjon som faktisk belønner brukere. Phantom-lommebok-integrasjonen er et godt eksempel – Phantom dirigerte handler gjennom byggekoder og tjente omtrent 19,7 millioner dollar i gebyrer bare fra det.
Rapporten trakk seg ikke unna helheten. Grayscale sa at Hyperliquid kan bli en juggernaut for finansielle tjenester hvis den fortsetter å levere, beholder fellesskapet sitt og får medvind fra regulatoriske endringer. Det er mange «hvis», men veksten så langt er reell.
Den regulatoriske hindringen
Det er en hake. Grayscale påpekte at Hyperliquids ekspansjonspotensial i stor grad avhenger av endringer i amerikansk regulering av finansielle tjenester. Uten disse endringene kan børsen være begrenset til ikke-amerikanske jurisdiksjoner. Det er en begrensning teamet må navigere – spesielt når de beveger seg inn i aksjer, råvarer og binære opsjoner som tiltrekker seg mer regulatorisk gransking.
Foreløpig satser markedet på gjennomføring. Det neste konkrete å følge med på er om det dukker opp noen regulatoriske signaler fra USA – eller om Hyperliquid dobler ned på offshore-vekst.
