باعت شركة ستراتيجي 32 بيتكوين بين 26 مايو و31 مايو، مما حقق حوالي 2.5 مليون دولار بمتوسط سعر 77,135 دولارًا. وهي أول عملية بيع لبيتكوين تقوم بها الشركة منذ 2022، مما يكسر عقيدة مؤسسها مايكل سايلور الطويلة بعدم البيع أبدًا. وقد أثارت الخطوة قلق السوق مؤقتًا - حيث لامست بيتكوين 70,000 دولار، ثم انزلقت بنسبة 4% إلى 69,690 دولارًا، ثم تعافت إلى 70,120 دولارًا بعد انتشار الخبر.
لماذا باعت ستراتيجي الآن
لم يكن البيع رهانًا على السعر. احتاجت ستراتيجي إلى النقد لدفع أرباح الأسهم الممتازة الدائمة، ذات الرمز STRC. تحمل هذه الأداة معدل توزيع أرباح سنوي بنسبة 11.5% وتم الاحتفاظ بها لمدة أربعة أشهر متتالية. لم يتم تداول STRC بالقيمة الاسمية منذ منتصف مايو وانخفضت إلى أدنى مستوى 97.11 دولارًا قبل أن تتعافى إلى حوالي 99.10 دولارًا. استخدمت الشركة عائدات STRC لشراء أكثر من 122,000 بيتكوين بمرور الوقت - والآن تم بيع جزء صغير من هذه العملات للحفاظ على توزيع الأرباح.
ماذا تعني هذه الصفقة
تمثل الـ 32 بيتكوين المُباعة 0.0038% فقط من إجمالي ممتلكات ستراتيجي البالغة 843,706 بيتكوين، التي تم شراؤها بمتوسط 75,699 دولارًا. من حيث النسبة المئوية، الأمر تافه. لكن كإشارة، فهو ليس كذلك. قال جيم كرامر إن البيع "قد يتطلب إعادة تقييم" لموقف ستراتيجي المؤيد لبيتكوين نظرًا لدورها في دعم الأصل. والأكثر تحديدًا، تكشف الحلقة عن خطر هيكلي: تعتمد ستراتيجي على أصل متقلب - بيتكوين - لتمويل التزامات الشركة الثابتة المقومة بالدولار.
مسألة السيولة
تساءل غلين كاميرون من Onramp Bitcoin عما إذا كانت ستراتيجي يمكنها الاعتماد على سيولة بيتكوين أثناء الانخفاض المستمر عندما تستحق المدفوعات الثابتة. في الوقت الحالي، بالكاد لاحظ السوق ذلك. لكن السؤال الأوسع يظل: إذا انخفضت بيتكوين بشدة واستمر حاملو STRC في طلب أرباحهم البالغة 11.5%، فهل ستضطر ستراتيجي إلى بيع المزيد؟ لا تزال الشركة تمتلك ما يقرب من 844,000 بيتكوين. حتى جزء صغير يمكن أن يغطي جولة توزيع أرباح. لكن الانكماش المطول قد يغير المعادلة.
موعد توزيع أرباح STRC القادم هو 1 يوليو. عندها سيرى السوق ما إذا كانت ستراتيجي ستكرر الخطوة - أو ستجد طريقة أخرى.
