Strategy menjual 32 Bitcoin antara 26 Mei dan 31 Mei, menjana kira-kira $2.5 juta pada harga purata $77,135. Ini merupakan jualan Bitcoin pertama syarikat itu sejak 2022, memecahkan doktrin lama pengasas Michael Saylor yang tidak pernah menjual. Langkah itu menggemparkan pasaran buat sementara waktu — Bitcoin menyentuh $70,000, merosot 4% ke $69,690, kemudian pulih ke $70,120 selepas berita tersebar.
Mengapa Strategy menjual sekarang
Jualan itu bukan berdasarkan pertaruhan harga. Strategy memerlukan wang tunai untuk membayar dividen ke atas saham pilihan kekalnya, simbol STRC. Instrumen itu membawa kadar dividen tahunan sebanyak 11.5% dan telah dipegang selama empat bulan berturut-turut. STRC tidak didagangkan pada nilai par sejak pertengahan Mei dan jatuh serendah $97.11 sebelum pulih ke sekitar $99.10. Syarikat itu menggunakan hasil STRC untuk membeli lebih daripada 122,000 Bitcoin dari semasa ke semasa — kini sebahagian kecil daripada syiling itu dijual untuk memastikan dividen terus mengalir.
Apa maksud jualan ini
32 Bitcoin yang dijual hanya mewakili 0.0038% daripada jumlah pegangan Strategy sebanyak 843,706 BTC, yang diperoleh pada purata $75,699. Dari segi peratusan, ia tidak signifikan. Namun sebagai isyarat, ia penting. Jim Cramer berkata jualan itu 'mungkin memerlukan penilaian semula' terhadap pendirian pro-Bitcoin Strategy memandangkan peranannya dalam menyokong aset tersebut. Lebih tepat lagi, episod ini mendedahkan risiko struktur: Strategy bergantung pada aset yang tidak menentu — Bitcoin — untuk membiayai liabiliti korporat tetap dalam denominasi dolar.
Persoalan kecairan
Glenn Cameron dari Onramp Bitcoin mempersoalkan sama ada Strategy boleh bergantung pada kecairan Bitcoin semasa penurunan berpanjangan apabila pembayaran tetap perlu dibuat. Buat masa ini, pasaran hampir tidak berkelip. Namun persoalan yang lebih besar masih ada: jika Bitcoin jatuh dengan teruk dan pemegang STRC terus menuntut 11.5% mereka, adakah Strategy perlu menjual lebih banyak? Syarikat itu masih memegang hampir 844,000 BTC. Walaupun sebahagian kecil boleh menampung satu pusingan dividen. Tetapi kemerosotan yang berpanjangan boleh mengubah pengiraan.
Tarikh dividen STRC seterusnya adalah 1 Julai. Pada masa itulah pasaran akan melihat sama ada Strategy mengulangi langkah itu — atau mencari cara lain.
