Strategy于5月26日至31日期间出售了32枚比特币，以平均价格77,135美元获得约250万美元。这是该公司自2022年以来首次出售比特币，打破了创始人Michael Saylor长期坚持的“永不卖币”原则。此举一度引发市场恐慌——比特币触及70,000美元后下滑4%至69,690美元，消息公布后回升至70,120美元。
Strategy为何此时出售
此次出售并非基于价格判断。Strategy需要现金来支付其永久优先股（代码STRC）的股息。该工具年化股息率为11.5%，已连续持有四个月。STRC自5月中旬以来一直低于面值交易，一度跌至97.11美元，随后回升至约99.10美元。该公司曾利用STRC募资陆续买入超过12.2万枚比特币——如今为了维持股息发放，其中一小部分比特币被卖出。
出售的意义
此次出售的32枚比特币仅占Strategy总持仓843,706 BTC（平均买入价75,699美元）的0.0038%。从百分比看微不足道，但作为信号却不容忽视。Jim Cramer表示，考虑到Strategy在支撑比特币价格中的作用，此次出售“可能要求重新评估”其支持比特币的立场。更尖锐地看，这一事件暴露了一种结构性风险：Strategy依赖比特币这一波动性资产来支撑以美元计价的固定负债。
流动性之问
Onramp Bitcoin的Glenn Cameron质疑，当固定付款到期且比特币持续下跌时，Strategy能否依赖比特币流动性。就目前而言，市场几乎未受影响。但更广泛的问题依然存在：如果比特币大幅下跌，而STRC持有者继续要求11.5%的收益率，Strategy是否不得不卖出更多比特币？该公司仍持有近84.4万枚BTC。即便极小一部分也能覆盖一轮股息。但长期低迷可能改变这一局面。
下一个STRC股息支付日是7月1日。届时市场将看到Strategy是否重复此举，还是另寻出路。
