Strategy sprzedało 32 Bitcoin między 26 a 31 maja, uzyskując około 2,5 miliona dolarów po średniej cenie 77 135 USD. To pierwsza sprzedaż Bitcoinów przez firmę od 2022 roku, przerywająca wieloletnią doktrynę założyciela Michaela Saylora o niesprzedawaniu. Ruch ten tymczasowo zaniepokoił rynek – Bitcoin spadł do 70 000 USD, obniżył się o 4% do 69 690 USD, a następnie odbił do 70 120 USD po ogłoszeniu informacji.
Dlaczego Strategy sprzedało teraz
Sprzedaż nie była zakładem na cenę. Strategy potrzebowało gotówki na wypłatę dywidend ze swoich wieczystych akcji uprzywilejowanych, oznaczonych tickerem STRC. Instrument ten ma roczną stopę dywidendy wynoszącą 11,5% i jest utrzymywany przez cztery kolejne miesiące. STRC nie był notowany po wartości nominalnej od połowy maja, spadając do 97,11 USD, zanim odbił do około 99,10 USD. Firma wykorzystała wpływy z STRC do zakupu ponad 122 000 Bitcoinów przez pewien czas – teraz niewielka część tych monet została sprzedana, aby utrzymać wypłatę dywidend.
Co oznacza ta sprzedaż
Sprzedane 32 Bitcoin to zaledwie 0,0038% całkowitych zasobów Strategy wynoszących 843 706 BTC, nabytych po średniej cenie 75 699 USD. W ujęciu procentowym jest to trywialne. Ale jako sygnał nie jest. Jim Cramer stwierdził, że sprzedaż „może wymagać ponownej oceny” proultrabajtowej postawy Strategy, biorąc pod uwagę jej rolę w podtrzymywaniu tego aktywa. Co bardziej wymowne, epizod ten ujawnia ryzyko strukturalne: Strategy opiera się na niestabilnym aktywie – Bitcoinie – aby finansować stałe, denominowane w dolarach zobowiązania korporacyjne.
Kwestia płynności
Glenn Cameron z Onramp Bitcoin zakwestionował, czy Strategy może liczyć na płynność Bitcoina podczas długotrwałego spadku, gdy należności stałe są wymagalne. Na razie rynek ledwie drgnął. Jednak szersze pytanie pozostaje: jeśli Bitcoin gwałtownie spadnie, a posiadacze STRC nadal będą domagać się swoich 11,5%, czy Strategy będzie zmuszone do dalszej sprzedaży? Firma wciąż posiada prawie 844 000 BTC. Nawet niewielka ich część może pokryć rundę dywidend. Ale długotrwały spadek może zmienić rachunek.
Następny termin wypłaty dywidendy STRC przypada na 1 lipca. Wtedy rynek zobaczy, czy Strategy powtórzy ruch – czy znajdzie inny sposób.
