Strategy đã bán 32 Bitcoin trong khoảng thời gian từ ngày 26 đến ngày 31 tháng 5, thu về khoảng 2,5 triệu đô la với giá trung bình 77.135 đô la. Đây là lần bán Bitcoin đầu tiên của công ty kể từ năm 2022, phá vỡ học thuyết lâu đời của người sáng lập Michael Saylor về việc không bao giờ bán. Động thái này tạm thời làm thị trường lo ngại — Bitcoin chạm mốc 70.000 đô la, giảm 4% xuống 69.690 đô la, sau đó phục hồi lên 70.120 đô la sau khi tin tức được công bố.
Tại sao Strategy bán lúc này
Việc bán này không phải là một canh bạc về giá. Strategy cần tiền mặt để trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn của mình, mã STRC. Công cụ này có lãi suất cổ tức hàng năm là 11,5% và đã được nắm giữ trong bốn tháng liên tiếp. STRC không giao dịch ở mệnh giá kể từ giữa tháng 5 và đã giảm xuống mức thấp nhất là 97,11 đô la trước khi phục hồi lên khoảng 99,10 đô la. Công ty đã sử dụng số tiền thu được từ STRC để mua hơn 122.000 Bitcoin theo thời gian — giờ đây một phần nhỏ số coin đó đã được bán để duy trì dòng cổ tức.
Ý nghĩa của việc bán này
32 Bitcoin được bán chỉ chiếm 0,0038% tổng lượng nắm giữ 843.706 BTC của Strategy, được mua với giá trung bình 75.699 đô la. Về mặt tỷ lệ phần trăm thì không đáng kể. Nhưng như một tín hiệu thì lại khác. Jim Cramer cho rằng việc bán này 'có thể yêu cầu đánh giá lại' lập trường ủng hộ Bitcoin của Strategy, xét đến vai trò của nó trong việc hỗ trợ tài sản này. Cụ thể hơn, sự kiện này bộc lộ một rủi ro cấu trúc: Strategy phụ thuộc vào một tài sản biến động — Bitcoin — để tài trợ cho các khoản nợ cố định của công ty tính bằng đô la.
Câu hỏi về thanh khoản
Glenn Cameron của Onramp Bitcoin đặt câu hỏi liệu Strategy có thể dựa vào thanh khoản Bitcoin trong một đợt sụt giảm kéo dài khi các khoản thanh toán cố định đến hạn hay không. Hiện tại, thị trường hầu như không phản ứng. Nhưng câu hỏi lớn hơn vẫn còn đó: nếu Bitcoin giảm mạnh và những người nắm giữ STRC vẫn yêu cầu mức 11,5%, Strategy có phải bán thêm không? Công ty vẫn nắm gần 844.000 BTC. Ngay cả một phần nhỏ cũng có thể trang trải một đợt cổ tức. Nhưng một đợt suy thoái kéo dài có thể thay đổi bài toán.
Ngày trả cổ tức STRC tiếp theo là ngày 1 tháng 7. Đó là lúc thị trường sẽ thấy liệu Strategy có lặp lại động thái này hay tìm cách khác.
