Strategy는 5월 26일부터 5월 31일까지 32개의 비트코인을 매도해 평균 가격 $77,135에 약 250만 달러를 확보했습니다. 이는 2022년 이후 회사의 첫 비트코인 매도로, 창업자 마이클 세일러가 오랫동안 고수해 온 '절대 매도하지 않는다'는 원칙을 깨는 조치입니다. 이 소식은 일시적으로 시장을 긴장시켰습니다. 비트코인 가격은 $70,000을 기록한 후 4% 하락해 $69,690을 찍었다가, 소식이 전해지자 $70,120으로 회복되었습니다.
Strategy가 이번에 매도한 이유
이 매도는 가격 전망에 따른 베팅이 아니었습니다. Strategy는 영구 우선 주식(종목명 STRC)의 배당금 지급을 위해 현금이 필요했습니다. 이 상품은 연간 11.5%의 배당률을 가지며, 4개월 연속 보유되어 왔습니다. STRC는 5월 중순 이후 액면가로 거래되지 않았으며, 최저 $97.11까지 하락했다가 약 $99.10 수준으로 회복되었습니다. 회사는 STRC를 통해 조달한 자금으로 시간을 두고 122,000개 이상의 비트코인을 매수했으며, 이번에 일부 코인을 매도해 배당금 흐름을 유지하게 되었습니다.
매도의 의미
매도된 32개의 비트코인은 Strategy가 평균 $75,699에 보유한 총 843,706 BTC 중 단 0.0038%에 불과합니다. 비율로 보면 사소하지만 신호로는 그렇지 않습니다. 짐 크레이머는 Strategy가 자산을 뒷받침하는 역할을 고려할 때 이 매도가 비트코인에 대한 지지 입장 재검토를 요구할 수 있다고 말했습니다. 더 중요한 점은 이 사건이 구조적 위험을 드러냈다는 것입니다. Strategy는 변동성이 큰 자산인 비트코인에 의존해 고정된 달러 표시 기업 부채를 충당하고 있습니다.
유동성 문제
Onramp Bitcoin의 글렌 캠벨은 고정 지급금이 도래할 때 지속적인 하락기 동안 비트코인 유동성에 의존할 수 있는지 의문을 제기했습니다. 당장은 시장이 큰 변동 없이 지나갔습니다. 그러나 더 큰 질문은 남아 있습니다. 비트코인이 급락하고 STRC 보유자가 11.5%의 배당금을 계속 요구한다면 Strategy는 더 많은 비트코인을 매도해야 할까요? 회사는 여전히 844,000개에 가까운 비트코인을 보유하고 있습니다. 극소량만으로도 한 차례 배당을 충당할 수 있지만, 장기 하락이 이어지면 상황이 달라질 수 있습니다.
다음 STRC 배당금 지급 일자는 7월 1일입니다. 이때 시장은 Strategy가 같은 조치를 반복할지, 혹은 다른 방법을 찾을지 확인하게 될 것입니다.
