Čína ve středu snížila svou jednoletou úrokovou sazbu pro politické úvěry na rekordní minimum, což je dosud nejvýraznější signál centrální banky, že je ochotna uvolnit měnovou politiku, aby oživila zadrhávající se ekonomiku. Tento krok, který snižuje sazbu střednědobé úvěrové facility o 10 bazických bodů na 2,50 %, představuje první snížení této sazby od srpna a nejnižší úroveň od zavedení tohoto nástroje v roce 2014.
Proč byla sazba snížena
Rozhodnutí přichází po sérii slabých ekonomických údajů, včetně pomalejší průmyslové výroby a dlouhodobého propadu sektoru nemovitostí. Snížením nákladů na půjčky pro komerční banky se centrální banka snaží podpořit poskytování úvěrů firmám a domácnostem, čímž stimuluje investice a spotřebu. Snížení sazby také snižuje referenční hodnotu pro základní úrokovou sazbu úvěrů (LPR), která bude stanovena později v tomto měsíci, čímž se levnější úvěry efektivně přenesou na dlužníky.
Historicky uvolnění měnové politiky v Číně zvedlo náladu investorů na globálních trzích, zejména u komodit a akcií rozvíjejících se trhů. Očekává se, že toto snížení sazby podpoří riziková aktiva, včetně kryptoměn, protože nižší výnosy z tradičních investic přesouvají kapitál k volatilnějším alternativám. Bitcoin a další digitální tokeny po oznámení v asijském obchodování mírně vzrostly, i když zisky zůstaly skromné uprostřed širší nejistoty ohledně globálního ekonomického výhledu.
Hlubší výzvy pod povrchem uvolňování
Ačkoli snížení sazby signalizuje nový tlak na oživení růstu, trvalé uvolňování také vyvolává otázky ohledně zdraví čínské ekonomiky. Centrální banka nyní snížila sazby čtyřikrát od začátku roku 2022, což naznačuje, že předchozí stimulační opatření nedokázala vytvořit trvalé oživení. Někteří analytici se obávají, že opakované snižování sazeb by mohlo narušit ziskovost bank a nafouknout bubliny aktiv, přičemž jen málo řeší strukturální problémy, jako je slabá spotřebitelská poptávka a vysoce zadlužený podnikový sektor.
Načasování snížení, jen několik týdnů před svátky lunárního nového roku, by mohlo krátkodobě podpořit výdaje a náladu. Další kroky centrální banky budou však bedlivě sledovány, aby poskytly vodítko, zda tvůrci politik věří, že ekonomika může fungovat samostatně, nebo zda je k odvrácení dlouhodobého zpomalení zapotřebí výraznějších zásahů.
