China senkte am Mittwoch seinen Leitzins für einjährige Kredite auf ein Rekordtief – das bisher deutlichste Signal der Zentralbank, dass sie bereit ist, die geldpolitischen Bedingungen zu lockern, um die schwächelnde Wirtschaft wiederzubeleben. Der Schritt, der den Zinssatz für die mittelfristige Kreditfazilität (MLF) um 10 Basispunkte auf 2,50 % senkt, ist die erste Zinssenkung seit August und der niedrigste Stand seit Einführung des Instruments im Jahr 2014.
Warum der Zinssatz gesenkt wurde
Die Entscheidung erfolgt nach einer Reihe schwacher Wirtschaftsdaten, darunter eine verlangsamte Industrieproduktion und eine anhaltende Flaute im Immobiliensektor. Durch die Senkung der Kreditkosten für Geschäftsbanken will die Zentralbank die Kreditvergabe an Unternehmen und Haushalte fördern und so Investitionen und Konsum ankurbeln. Die Zinssenkung verringert auch den Referenzwert für den Kreditprime-Satz (LPR), der später in diesem Monat festgelegt wird, und gibt so günstigere Kredite effektiv an Kreditnehmer weiter.
Historisch gesehen hat eine lockerere Geldpolitik in China die Anlegerstimmung auf den globalen Märkten verbessert, insbesondere bei Rohstoffen und Aktien aus Schwellenländern. Es wird erwartet, dass die Zinssenkung risikoreiche Anlagen wie Kryptowährungen beflügelt, da niedrigere Renditen bei traditionellen Anlagen Kapital in volatilere Alternativen treiben. Bitcoin und andere digitale Token legten nach der Ankündigung im asiatischen Handel leicht zu, wenngleich die Gewinne angesichts der allgemeinen Unsicherheit über die globale Wirtschaftslage bescheiden blieben.
Tiefgreifendere Herausforderungen hinter der Lockerung
Während die Zinssenkung einen erneuten Vorstoß zur Wiederbelebung des Wachstums signalisiert, wirft die anhaltende Lockerung auch Fragen zur Gesundheit der chinesischen Wirtschaft auf. Die Zentralbank hat die Zinsen seit Anfang 2022 nun viermal gesenkt, was darauf hindeutet, dass frühere Konjunkturmaßnahmen keine nachhaltige Erholung bewirken konnten. Einige Analysten befürchten, dass wiederholte Zinssenkungen die Rentabilität der Banken schmälern und Vermögensblasen aufblähen könnten, während strukturelle Probleme wie schwache Verbrauchernachfrage und ein hoch verschuldeter Unternehmenssektor kaum behoben werden.
Der Zeitpunkt der Senkung, nur wenige Wochen vor den Feiertagen zum chinesischen Neujahr, könnte den Konsum und die Stimmung kurzfristig beleben. Doch die nächsten Schritte der Zentralbank werden genau beobachtet, um Hinweise darauf zu erhalten, ob die politischen Entscheidungsträger glauben, dass die Wirtschaft allein stehen kann, oder ob umfassendere Eingriffe erforderlich sind, um eine langanhaltende Verlangsamung zu vermeiden.
