Η Κίνα μείωσε το βασικό επιτόκιο δανεισμού ενός έτους σε ιστορικό χαμηλό την Τετάρτη, το πιο επιθετικό σήμα μέχρι στιγμής από την κεντρική τράπεζα ότι είναι πρόθυμη να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική για να αναζωογονήσει μια οικονομία που παρουσιάζει σημάδια κόπωσης. Η κίνηση, η οποία μειώνει το επιτόκιο της διευκόλυνσης μεσοπρόθεσμης χρηματοδότησης κατά 10 μονάδες βάσης στο 2,50%, αποτελεί την πρώτη μείωση του επιτοκίου από τον Αύγουστο και το χαμηλότερο επίπεδο από τότε που εισήχθη το εργαλείο το 2014.
Γιατί μειώθηκε το επιτόκιο
Η απόφαση έρχεται μετά από μια σειρά αδύναμων οικονομικών δεδομένων, συμπεριλαμβανομένης της βραδύτερης βιομηχανικής παραγωγής και της παρατεταμένης ύφεσης στον τομέα των ακινήτων. Μειώνοντας το κόστος δανεισμού για τις εμπορικές τράπεζες, η κεντρική τράπεζα στοχεύει να ενθαρρύνει τον δανεισμό προς επιχειρήσεις και νοικοκυριά, τονώνοντας τις επενδύσεις και την κατανάλωση. Η μείωση του επιτοκίου μειώνει επίσης το σημείο αναφοράς για το βασικό επιτόκιο δανεισμού, το οποίο καθορίζεται αργότερα αυτόν τον μήνα, μεταφέροντας αποτελεσματικά φθηνότερη πίστωση στους δανειολήπτες.
Ιστορικά, η χαλαρότερη νομισματική πολιτική στην Κίνα έχει ενισχύσει το επενδυτικό κλίμα στις παγκόσμιες αγορές, ιδιαίτερα για τα εμπορεύματα και τις μετοχές αναδυόμενων αγορών. Η μείωση του επιτοκίου αναμένεται να ενισχύσει τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου, συμπεριλαμβανομένων των κρυπτονομισμάτων, καθώς οι χαμηλότερες αποδόσεις των παραδοσιακών επενδύσεων οδηγούν τα κεφάλαια προς εναλλακτικές επιλογές υψηλότερης μεταβλητότητας. Το Bitcoin και άλλα ψηφιακά νομίσματα σημείωσαν μικρή άνοδο κατά τη διάρκεια των συναλλαγών στην Ασία μετά την ανακοίνωση, αν και τα κέρδη παρέμειναν μετριοπαθή εν μέσω ευρύτερης αβεβαιότητας για τις παγκόσμιες οικονομικές προοπτικές.
Βαθύτερες προκλήσεις κάτω από τη χαλάρωση
Ενώ η μείωση του επιτοκίου σηματοδοτεί μια νέα ώθηση για την αναζωογόνηση της ανάπτυξης, η συνεχιζόμενη χαλάρωση εγείρει επίσης ερωτήματα σχετικά με την υγεία της κινεζικής οικονομίας. Η κεντρική τράπεζα έχει πλέον μειώσει τα επιτόκια τέσσερις φορές από τις αρχές του 2022, γεγονός που υποδηλώνει ότι τα προηγούμενα μέτρα τόνωσης δεν κατάφεραν να δημιουργήσουν μια βιώσιμη ανάκαμψη. Ορισμένοι αναλυτές ανησυχούν ότι οι επαναλαμβανόμενες μειώσεις επιτοκίων θα μπορούσαν να διαβρώσουν την κερδοφορία των τραπεζών και να διογκώσουν φούσκες περιουσιακών στοιχείων, ενώ θα κάνουν ελάχιστα για να διορθώσουν διαρθρωτικά προβλήματα, όπως η αδύναμη καταναλωτική ζήτηση και ο υπερχρεωμένος εταιρικός τομέας.
Ο χρονισμός της μείωσης, λίγες εβδομάδες πριν από τις διακοπές της Κινεζικής Πρωτοχρονιάς (Lunar New Year), μπορεί να προσφέρει μια βραχυπρόθεσμη ώθηση στις δαπάνες και το κλίμα. Ωστόσο, οι επόμενες κινήσεις της κεντρικής τράπεζας θα παρακολουθούνται στενά για ενδείξεις σχετικά με το αν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πιστεύουν ότι η οικονομία μπορεί να σταθεί μόνη της ή αν χρειάζεται πιο ουσιαστική παρέμβαση για να αποφευχθεί μια παρατεταμένη επιβράδυνση.
