China menurunkan kadar pinjaman dasar satu tahun ke paras terendah pada Rabu, isyarat paling agresif setakat ini daripada bank pusat bahawa ia bersedia untuk melonggarkan keadaan monetari bagi menghidupkan semula ekonomi yang perlahan. Langkah ini, yang menurunkan kadar kemudahan pinjaman jangka sederhana (MLF) sebanyak 10 mata asas kepada 2.50%, menandakan pengurangan pertama dalam kadar tersebut sejak Ogos dan paras terendah sejak instrumen itu diperkenalkan pada 2014.
Mengapa kadar diturunkan
Keputusan ini dibuat selepas beberapa siri data ekonomi yang lemah, termasuk pengeluaran perindustrian yang lebih perlahan dan kemerosotan berpanjangan dalam sektor hartanah. Dengan mengurangkan kos pinjaman bagi bank perdagangan, bank pusat bertujuan untuk menggalakkan pinjaman kepada perniagaan dan isi rumah, merangsang pelaburan dan penggunaan. Pemotongan kadar ini juga mengurangkan penanda aras untuk kadar utama pinjaman (LPR), yang akan ditetapkan kemudian pada bulan ini, secara berkesan menyampaikan kredit yang lebih murah kepada peminjam.
Dari segi sejarah, dasar monetari yang lebih longgar di China telah meningkatkan sentimen pelabur di seluruh pasaran global, terutamanya bagi komoditi dan ekuiti pasaran baru muncul. Pemotongan kadar ini dijangka meningkatkan aset berisiko, termasuk mata wang kripto, kerana hasil yang lebih rendah daripada pelaburan tradisional mendorong modal beralih kepada alternatif berisiko tinggi. Bitcoin dan token digital lain meningkat sedikit dalam dagangan Asia berikutan pengumuman itu, walaupun kenaikan masih sederhana di tengah ketidakpastian yang lebih luas tentang prospek ekonomi global.
Cabaran lebih mendalam di sebalik pelonggaran
Walaupun pemotongan kadar ini menandakan dorongan baharu untuk memulihkan pertumbuhan, pelonggaran berterusan juga menimbulkan persoalan tentang kesihatan ekonomi China. Bank pusat kini telah memotong kadar sebanyak empat kali sejak awal 2022, menunjukkan bahawa langkah rangsangan sebelumnya gagal menjana pemulihan yang berkekalan. Sesetengah penganalisis bimbang bahawa pemotongan kadar berulang boleh menjejaskan keuntungan bank dan menggelembungkan gelembung aset, sambil tidak banyak membetulkan masalah struktur seperti permintaan pengguna yang lemah dan sektor korporat yang sarat hutang.
Masa pemotongan ini, hanya beberapa minggu sebelum cuti Tahun Baru Cina, mungkin memberikan peningkatan jangka pendek kepada perbelanjaan dan sentimen. Tetapi langkah seterusnya bank pusat akan dipantau dengan teliti untuk mendapatkan petunjuk sama ada pembuat dasar percaya bahawa ekonomi boleh berdiri sendiri, atau sama ada campur tangan yang lebih besar diperlukan untuk mengelakkan kemerosotan yang berpanjangan.
