Çin, Çarşamba günü bir yıllık politika kredi faizini rekor düşük seviyeye indirdi. Bu, merkez bankasının yavaşlayan ekonomiyi canlandırmak için parasal koşulları gevşetmeye istekli olduğuna dair şu ana kadarki en agresif sinyali oldu. Orta vadeli borç verme imkanı (MLF) faizini 10 baz puan düşürerek %2,50'ye çeken hamle, Ağustos ayından bu yana faizdeki ilk indirim ve aracın 2014'te uygulamaya konulmasından bu yana en düşük seviye oldu.
Faiz neden düşürüldü?
Karar, yavaşlayan sanayi üretimi ve emlak sektöründeki uzun süreli durgunluk da dahil olmak üzere bir dizi zayıf ekonomik verinin ardından geldi. Merkez bankası, ticari bankalar için borçlanma maliyetini düşürerek, işletmelere ve hanelere verilen kredileri teşvik etmeyi, yatırım ve tüketimi canlandırmayı hedefliyor. Faiz indirimi ayrıca bu ayın sonunda belirlenecek olan kredi asal faiz oranı (LPR) için referans noktasını düşürüyor ve böylece borçlulara daha ucuz kredi sağlanmış oluyor.
Tarihsel olarak, Çin'deki gevşek para politikası, küresel piyasalarda, özellikle emtialar ve gelişmekte olan piyasa hisseleri olmak üzere yatırımcı güvenini yükseltmiştir. Faiz indiriminin, geleneksel yatırımlardaki düşük getirilerin sermayeyi daha yüksek volatiliteye sahip alternatiflere yönlendirmesiyle, kripto paralar da dahil olmak üzere riskli varlıkları desteklemesi bekleniyor. Bitcoin ve diğer dijital tokenler, duyurunun ardından Asya işlemlerinde hafif yükseldi, ancak küresel ekonomik görünüme ilişkin belirsizlikler nedeniyle kazançlar sınırlı kaldı.
Gevşemenin ardındaki daha derin zorluklar
Faiz indirimi büyümeyi canlandırmak için yeni bir çaba sinyali verse de, sürekli gevşeme Çin ekonomisinin sağlığı hakkında soru işaretleri yaratıyor. Merkez bankası 2022 başından bu yana dört kez faiz indirimine gitti; bu da önceki teşvik önlemlerinin kalıcı bir toparlanma sağlayamadığına işaret ediyor. Bazı analistler, tekrarlanan faiz indirimlerinin banka karlılığını aşındırabileceği ve varlık balonlarını şişirebileceği, ancak zayıf tüketici talebi ve yüksek borçlu kurumsal sektör gibi yapısal sorunları çözmekte yetersiz kalabileceği konusunda endişeleniyor.
İndirimin zamanlaması, Ay Yeni Yılı tatilinden sadece haftalar önce gelmesiyle, harcama ve güven duygusuna kısa vadeli bir canlılık getirebilir. Ancak merkez bankasının bundan sonraki adımları, politika yapıcıların ekonominin kendi kendine ayakta kalabileceğine mi inandığı, yoksa uzun süreli bir yavaşlamayı önlemek için daha büyük müdahalelere mi ihtiyaç duyulduğuna dair ipuçları için yakından izlenecek.
