중국은 수요일 1년 만기 정책 대출 금리를 사상 최저로 인하했다. 이는 중앙은행이 침체된 경제를 되살리기 위해 통화 완화 정책을 기꺼이 시행할 의사가 있음을 보여주는 가장 강력한 신호이다. 이번 조치는 중기 대출 제도(MLF) 금리를 10bp(베이시스 포인트) 인하하여 2.50%로 낮추는 것으로, 8월 이후 첫 인하이며 2014년 도입 이후 최저 수준이다.
금리 인하 이유
이번 결정은 산업 생산 둔화와 부동산 업계의 장기 침체 등 일련의 부진한 경제 지표 이후에 나왔다. 중앙은행은 상업 은행의 차입 비용을 낮춤으로써 기업과 가계 대출을 장려하고 투자 및 소비를 촉진하려는 목적이다. 또한 이번 금리 인하는 이달 말에 설정되는 대출 우대 금리(LPR)의 기준을 낮춰, 사실상 대출자에게 더 저렴한 신용을 제공한다.
역사적으로 중국의 완화적 통화 정책은 특히 원자재와 신흥국 주식 시장 등 글로벌 시장 전반에서 투자 심리를 끌어올렸다. 이번 금리 인하는 전통적 투자 수익률이 낮아지면서 자본이 변동성이 더 큰 대안 자산으로 이동함에 따라 암호화폐를 포함한 위험 자산을 부양할 것으로 예상된다. 발표 후 비트코인 및 기타 디지털 토큰은 아시아 거래에서 소폭 상승했지만, 글로벌 경제 전망에 대한 광범위한 불확실성 속에서 상승폭은 제한적이었다.
완화 정책 이면의 더 깊은 과제
금리 인하는 성장 회복을 위한 새로운 움직임을 시사하지만, 지속적인 완화는 중국 경제의 건전성에 대한 의문도 제기한다. 중앙은행은 2022년 초 이후 이번이 네 번째 금리 인하로, 이전의 경기 부양책이 지속 가능한 회복을 이끌어내지 못했음을 시사한다. 일부 분석가들은 반복적인 금리 인하가 은행 수익성을 악화시키고 자산 거품을 키울 수 있으며, 약한 소비 수요와 부채가 많은 기업 부문 같은 구조적 문제를 해결하는 데는 거의 도움이 되지 않을 것이라고 우려한다.
설 연휴를 불과 몇 주 앞둔 시점의 금리 인하는 지출과 심리에 단기적인 활력을 줄 수 있다. 그러나 중앙은행의 향후 행보는 정책 입안자들이 경제가 자생할 수 있다고 믿는지, 아니면 장기적 둔화를 막기 위해 더 실질적인 개입이 필요한지 여부에 대한 단서로 주목받을 것이다.
