Kiina laski keskiviikkona yhden vuoden politiikkalainan korkonsa ennätyksellisen alhaiseksi, mikä on keskuspankin tähän asti vahvin signaali halukkuudesta keventää rahapolitiikkaa elvyttääkseen takkuilevaa taloutta. Toimenpide, joka laskee keskipitkän lainanantojärjestelyn (MLF) korkoa 10 peruspisteellä 2,50 prosenttiin, on ensimmäinen koronlasku sitten elokuun ja alin taso siitä lähtien, kun väline otettiin käyttöön vuonna 2014.
Miksi korkoa laskettiin
Päätös tehtiin heikon talousdatan sarjan jälkeen, mukaan lukien teollisuustuotannon hidastuminen ja pitkittynyt alamäki kiinteistöalalla. Alentamalla liikepankkien lainakustannuksia keskuspankki pyrkii kannustamaan lainanottoa yrityksille ja kotitalouksille, mikä vauhdittaisi investointeja ja kulutusta. Koronlasku myös alentaa lainojen viitekoron (LPR) perustaa, joka asetetaan myöhemmin tässä kuussa, mikä siirtää halvempaa luottoa lainaajille.
Historiallisesti Kiinan kevyempi rahapolitiikka on kohottanut sijoittajien tunnelmaa maailmanlaajuisilla markkinoilla, erityisesti hyödykkeiden ja kehittyvien markkinoiden osakkeiden osalta. Koronlaskun odotetaan nostavan riskipitoisia varoja, mukaan lukien kryptovaluuttoja, kun perinteisten sijoitusten matalammat tuotot ohjaavat pääomaa kohti korkeampaa volatiliteettia tarjoavia vaihtoehtoja. Bitcoin ja muut digitaaliset tokenit nousivat hieman Aasian kaupankäynnissä ilmoituksen jälkeen, vaikka voitot olivat vaatimattomia keskellä laajempaa epävarmuutta globaalista talousnäkymästä.
Syvemmät haasteet kevennyksen takana
Vaikka koronlasku merkitsee uutta pyrkimystä elvyttää kasvua, jatkuva kevennys herättää myös kysymyksiä Kiinan talouden terveydestä. Keskuspankki on nyt laskenut korkoja neljä kertaa vuoden 2022 alun jälkeen, mikä viittaa siihen, että aiemmat elvytystoimenpiteet eivät ole onnistuneet saamaan aikaan kestävää toipumista. Jotkut analyytikot pelkäävät, että toistuvat koronlaskut voivat heikentää pankkien kannattavuutta ja paisuttaa omaisuuskuplia, samalla kun ne tekevät vähän korjatakseen rakenteellisia ongelmia, kuten heikkoa kulutuskysyntää ja velkaantunutta yrityssektoria.
Koronlaskun ajoitus, vain viikkoja ennen kiinalaista uuttavuotta, saattaa antaa lyhytaikaisen piristysruiskeen kulutukselle ja tunnelmalle. Mutta keskuspankin seuraavia liikkeitä seurataan tarkasti, jotta saadaan viitteitä siitä, uskovatko päättäjät talouden pystyvän seisomaan omilla jaloillaan vai tarvitaanko mittavampaa väliintuloa pitkittyneen hidastumisen välttämiseksi.
