Bybit a Kraken v uplynulém týdnu spustily tokenizované akciové produkty SpaceX prostřednictvím rámce xStocks, čímž se počet obchodních platforem nabízejících expozici před IPO raketové společnosti Elona Muska zvýšil na nejméně čtyři. Nové kotace následují po krocích Coinbase International a BitMEX, které v posledních týdnech zavedly své vlastní deriváty spojené se SpaceX.
Rostoucí seznam obchodních platforem SpaceX
Coinbase International 4. června uvedla syntetický perpetual kontrakt vypořádaný v USDC pro expozici vůči SpaceX. BitMEX dříve představil produkt s marží v USDT pro investice před IPO. Nyní se Bybit a Kraken přidaly s tokenizovanými akciemi, což uživatelům umožňuje nakupovat digitální reprezentace skutečných akcií SpaceX namísto sázek na syntetickou cenu. Rámec xStocks, který obě burzy použily, je platforma pro vydávání tokenizovaných akcií soukromých společností.
Počet burz nabízejících nějakou formu expozice vůči SpaceX tak dosáhl čtyř. Žádný z produktů neposkytuje držitelům přímé vlastnictví akcií SpaceX, ale umožňuje obchodníkům sázet na ocenění společnosti před případným vstupem na burzu.
Tokenizované akcie vs. syntetické kontrakty
Produkty Bybit a Kraken se strukturálně liší od perpetualů na Coinbase International a BitMEX. Tokenizované akcie prostřednictvím xStocks mají sledovat skutečnou cenu akcií dané společnosti, přičemž jsou kryty depozitářem, který drží odpovídající počet akcií. Syntetické perpetualy jsou naproti tomu derivátové kontrakty vypořádané v stablecoinech, které se spoléhají na cenové orákuly, nikoli na přímé vlastnictví akcií.
Produkt BitMEX je zajištěn USDT, zatímco Coinbase International používá USDC. Oba jsou určeny pro pákový obchod. Produkty xStocks na Bybit a Kraken pravděpodobně nabízejí standardní spotovou expozici, i když burzy neupřesnily možnosti marže nebo páky.
SpaceX zůstává soukromou společností, přičemž transakce na sekundárním trhu oceňují firmu na zhruba 180 miliard dolarů od konce roku 2023. Tokenizované nabídky umožňují drobným obchodníkům získat podíl na tomto ocenění bez obvyklých omezení pro akreditované investory, ačkoli regulátoři věnují těmto produktům zvýšenou pozornost.
Vlna kotací podtrhuje širší snahu kryptoburz uspokojit poptávku po expozici před IPO u významných soukromých společností. Zároveň vyvolává otázky, jak budou tyto nástroje posuzovány podle zákonů o cenných papírech, zejména v USA, kde SEC aktivně dohlíží na tokenizované cenné papíry.
Prozatím mají obchodníci nejméně čtyři způsoby, jak sázet na hodnotu SpaceX. Zda se tyto sázky vyplatí, závisí na skutečném harmonogramu IPO společnosti a na regulačním výsledku pro samotné produkty.
