Bybit et Kraken ont lancé cette semaine des produits d'actions tokenisées de SpaceX via le cadre xStocks, portant ainsi à au moins quatre le nombre de places de marché offrant une exposition pré-IPO à l'entreprise de fusées d'Elon Musk. Les nouvelles introductions interviennent peu après les initiatives de Coinbase International et BitMEX, qui ont chacune lancé leurs propres dérivés liés à SpaceX ces dernières semaines.
La liste croissante des places de marché SpaceX
Coinbase International a listé le 4 juin un contrat perpétuel synthétique réglé en USDC offrant une exposition à SpaceX. BitMEX avait précédemment introduit un produit pré-IPO margé en USDT. Bybit et Kraken rejoignent désormais le club avec des actions tokenisées, ce qui signifie que les utilisateurs peuvent acheter des représentations numériques d'actions réelles de SpaceX plutôt que de parier sur un prix synthétique. Le cadre xStocks, utilisé par les deux plateformes, est une plateforme d'émission d'actions tokenisées liées à des entreprises privées.
Cela porte ainsi à quatre le nombre de places de marché offrant une forme d'exposition à SpaceX. Aucun des produits ne confère aux détenteurs une propriété directe des actions de SpaceX, mais ils permettent aux traders de parier sur la valorisation de l'entreprise avant une éventuelle introduction en bourse.
Actions tokenisées vs contrats synthétiques
Les produits Bybit et Kraken sont structurellement différents des contrats perpétuels proposés par Coinbase International et BitMEX. Les actions tokenisées via xStocks sont conçues pour suivre le prix réel des actions de l'entreprise sous-jacente, appuyées par un dépositaire détenant le nombre équivalent d'actions. Les contrats perpétuels synthétiques, quant à eux, sont des contrats dérivés réglés en stablecoins et reposant sur des oracles de prix, sans propriété directe des actions.
Le produit de BitMEX est margé en USDT, tandis que celui de Coinbase International utilise USDC. Les deux sont conçus pour le trading avec levier. Les produits xStocks sur Bybit et Kraken offrent probablement une exposition standard de type spot, bien que les plateformes n'aient pas précisé les options de marge ou de levier.
SpaceX reste une entreprise privée, avec des transactions sur le marché secondaire valorisant l'entreprise à environ 180 milliards de dollars fin 2023. Les offres tokenisées permettent aux traders particuliers d'obtenir une part de cette valorisation sans les restrictions habituelles liées aux investisseurs accrédités, bien que les régulateurs portent une attention croissante à ces produits.
Cette vague de listings souligne une tendance plus large des exchanges de cryptomonnaies visant à répondre à la demande d'exposition pré-IPO à des entreprises privées de premier plan. Cela soulève également des questions sur la manière dont ces instruments seront traités dans le cadre des lois sur les valeurs mobilières, notamment aux États-Unis, où la SEC s'est activement consacrée à la régulation des titres tokenisés.
Pour l'instant, les traders disposent d'au moins quatre façons de parier sur la valeur de SpaceX. Le succès de ces paris dépendra du calendrier réel de l'IPO de l'entreprise et de l'issue réglementaire concernant les produits eux-mêmes.
