Bybit und Kraken haben in der vergangenen Woche tokenisierte SpaceX-Aktienprodukte über das xStocks-Framework eingeführt und erhöhen damit die Anzahl der Handelsplätze, die Pre-IPO-Exposure für Elon Musks Raketenunternehmen anbieten, auf mindestens vier. Die neuen Angebote folgen auf die Schritte von Coinbase International und BitMEX, die jeweils in den letzten Wochen ihre eigenen SpaceX-verknüpften Derivate eingeführt haben.
Die wachsende Anzahl von SpaceX-Handelsplätzen
Coinbase International listete am 4. Juni einen USDC-abgerechneten synthetischen Perpetual-Contract für SpaceX-Exposure. BitMEX hatte zuvor ein USDT-marginiertes Pre-IPO-Produkt eingeführt. Nun haben sich Bybit und Kraken mit tokenisierten Aktien dem Kreis angeschlossen, was bedeutet, dass Nutzer digitale Darstellungen tatsächlicher SpaceX-Aktien kaufen können, anstatt auf einen synthetischen Preis zu wetten. Das xStocks-Framework, das beide Börsen nutzen, ist eine Plattform zur Ausgabe tokenisierter Aktien, die an private Unternehmen gebunden sind.
Damit erhöht sich die Anzahl der Börsen, die eine Form von SpaceX-Exposure anbieten, auf vier. Keines der Produkte gewährt den Inhabern direkten Besitz von SpaceX-Aktien, aber sie ermöglichen es Händlern, auf die Unternehmensbewertung vor einem möglichen Börsengang zu setzen.
Tokenisierte Aktien vs. synthetische Kontrakte
Die Produkte von Bybit und Kraken unterscheiden sich strukturell von den Perpetuals auf Coinbase International und BitMEX. Tokenisierte Aktien über xStocks sollen den tatsächlichen Aktienkurs des zugrundeliegenden Unternehmens nachbilden, unterstützt durch einen Verwahrer, der die entsprechende Anzahl an Aktien hält. Synthetische Perpetuals hingegen sind derivative Kontrakte, die in Stablecoins abgerechnet werden und auf Preis-Orakeln basieren, nicht auf direktem Aktienbesitz.
BitMEXs Produkt ist mit USDT marginiert, während das von Coinbase International USDC verwendet. Beide sind für gehebelten Handel konzipiert. Die xStocks-Produkte auf Bybit und Kraken bieten wahrscheinlich standardmäßige Spot-Exposure, obwohl die Börsen keine Details zu Margin- oder Leverage-Optionen genannt haben.
SpaceX bleibt privat, wobei Transaktionen am Sekundärmarkt das Unternehmen zum Stand Ende 2023 auf rund 180 Milliarden US-Dollar bewerten. Tokenisierte Angebote ermöglichen es Privatanlegern, einen Anteil an dieser Bewertung zu erlangen, ohne die üblichen Einschränkungen für akkreditierte Anleger, obwohl Regulierungsbehörden solchen Produkten zunehmend Aufmerksamkeit schenken.
Die Welle der Notierungen unterstreicht einen breiteren Vorstoß von Krypto-Börsen, die Nachfrage nach Pre-IPO-Exposure bei renommierten privaten Unternehmen zu bedienen. Sie wirft auch Fragen auf, wie diese Instrumente unter den Wertpapiergesetzen behandelt werden, insbesondere in den Vereinigten Staaten, wo die SEC aktiv bei der Überwachung tokenisierter Wertpapiere ist.
Vorerst haben Händler mindestens vier Möglichkeiten, auf den Wert von SpaceX zu wetten. Ob diese Wetten sich auszahlen, hängt vom tatsächlichen IPO-Zeitplan des Unternehmens und dem regulatorischen Ergebnis für die Produkte selbst ab.
