A Bybit e a Kraken lançaram produtos de ações tokenizadas da SpaceX por meio do framework xStocks na semana passada, elevando o número de corretoras que oferecem exposição pré-IPO à empresa de foguetes de Elon Musk para pelo menos quatro. As novas listagens ocorrem logo após movimentos da Coinbase International e da BitMEX, que lançaram seus próprios derivativos ligados à SpaceX nas últimas semanas.
A crescente lista de corretoras que oferecem exposição à SpaceX
A Coinbase International listou um contrato perpétuo sintético com liquidação em USDC para exposição à SpaceX em 4 de junho. A BitMEX introduziu anteriormente um produto pré-IPO com margem em USDT. Agora, a Bybit e a Kraken entraram para o grupo com ações tokenizadas, o que significa que os usuários podem comprar representações digitais de ações reais da SpaceX, em vez de apostar em um preço sintético. O framework xStocks, utilizado por ambas as corretoras, é uma plataforma para emissão de ações tokenizadas vinculadas a empresas privadas.
Isso eleva para quatro o número de corretoras que oferecem algum tipo de exposição à SpaceX. Nenhum dos produtos concede aos detentores propriedade direta das ações da SpaceX, mas permitem que os traders apostem na avaliação da empresa antes de uma possível oferta pública inicial.
Ações tokenizadas vs. contratos sintéticos
Os produtos da Bybit e Kraken são estruturalmente diferentes dos contratos perpétuos da Coinbase International e da BitMEX. As ações tokenizadas via xStocks têm como objetivo acompanhar o preço real das ações da empresa subjacente, com respaldo de um custodiante que detém o número equivalente de ações. Já os contratos perpétuos sintéticos são derivativos que são liquidados em stablecoins e dependem de oráculos de preço, não da propriedade direta de ações.
O produto da BitMEX é com margem em USDT, enquanto o da Coinbase International utiliza USDC. Ambos são projetados para negociação alavancada. Os produtos xStocks na Bybit e na Kraken provavelmente oferecem exposição padrão no estilo à vista, embora as corretoras não tenham detalhado opções de margem ou alavancagem.
A SpaceX permanece privada, com transações no mercado secundário avaliando a empresa em aproximadamente US$ 180 bilhões até o final de 2023. As ofertas tokenizadas permitem que traders varejistas obtenham uma parte dessa avaliação sem as restrições usuais para investidores qualificados, embora os reguladores tenham prestado cada vez mais atenção a esses produtos.
A onda de listagens destaca um esforço mais amplo das corretoras de criptomoedas para atender à demanda por exposição pré-IPO a empresas privadas de alto perfil. Também levanta questões sobre como esses instrumentos serão tratados sob as leis de valores mobiliários, especialmente nos Estados Unidos, onde a SEC tem sido ativa na fiscalização de valores mobiliários tokenizados.
Por enquanto, os traders têm pelo menos quatro maneiras de apostar no valor da SpaceX. Se essas apostas serão lucrativas depende do cronograma real de IPO da empresa e do desfecho regulatório dos próprios produtos.
