Bybit และ Kraken ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์โทเค็นหุ้น SpaceX ผ่านกรอบงาน xStocks ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้จำนวนแพลตฟอร์มซื้อขายที่เสนอการเปิดรับความเสี่ยงก่อน IPO สำหรับบริษัทจรวดของ Elon Musk เพิ่มขึ้นเป็นอย่างน้อย 4 แห่ง การเพิ่มรายการใหม่นี้ต่อเนื่องจากการเคลื่อนไหวของ Coinbase International และ BitMEX ซึ่งแต่ละแห่งได้เปิดตัวตราสารอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับ SpaceX ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา
รายชื่อแพลตฟอร์มซื้อขาย SpaceX ที่เพิ่มขึ้น
Coinbase International จดทะเบียนสัญญา perpetual แบบสังเคราะห์ที่ชำระด้วย USDC สำหรับการเปิดรับความเสี่ยงจาก SpaceX เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน BitMEX ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ก่อน IPO ที่มีหลักประกันเป็น USDT ก่อนหน้านี้ ตอนนี้ Bybit และ Kraken เข้าร่วมกลุ่มด้วยโทเค็นหุ้น หมายความว่าผู้ใช้สามารถซื้อตัวแทนดิจิทัลของหุ้น SpaceX จริงแทนการเดิมพันกับราคาสังเคราะห์ กรอบงาน xStocks ซึ่งทั้งสองตลาดแลกเปลี่ยนใช้ เป็นแพลตฟอร์มสำหรับออกโทเค็นหุ้นที่เชื่อมโยงกับบริษัทเอกชน
ทำให้จำนวนตลาดแลกเปลี่ยนที่เสนอการเปิดรับความเสี่ยงจาก SpaceX ในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 4 แห่ง ไม่มีผลิตภัณฑ์ใดให้ผู้ถือครองมีกรรมสิทธิ์โดยตรงในหุ้น SpaceX แต่ช่วยให้ผู้ค้าสามารถเดิมพันกับการประเมินมูลค่าของบริษัทก่อนการเสนอขายหุ้น IPO ที่อาจเกิดขึ้น
โทเค็นหุ้นเทียบกับสัญญาสังเคราะห์
ผลิตภัณฑ์ของ Bybit และ Kraken มีโครงสร้างแตกต่างจาก perpetuals บน Coinbase International และ BitMEX หุ้นโทเค็นผ่าน xStocks ถูกออกแบบมาเพื่อติดตามราคาหุ้นจริงของบริษัทอ้างอิง โดยมีผู้ดูแลทรัพย์สินถือหุ้นในจำนวนที่เทียบเท่า ในขณะที่ perpetuals แบบสังเคราะห์เป็นสัญญาอนุพันธ์ที่ชำระใน stablecoin และพึ่งพา price oracle ไม่ใช่การถือครองกรรมสิทธิ์ในหุ้นโดยตรง
ผลิตภัณฑ์ของ BitMEX มีหลักประกันเป็น USDT ในขณะที่ของ Coinbase International ใช้ USDC ทั้งสองถูกออกแบบมาสำหรับการซื้อขายแบบเลเวอเรจ ผลิตภัณฑ์ xStocks บน Bybit และ Kraken อาจเสนอการเปิดรับความเสี่ยงแบบ spot มาตรฐาน แม้ว่าตลาดแลกเปลี่ยนจะไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับ margin หรือตัวเลือกเลเวอเรจ
SpaceX ยังคงเป็นบริษัทเอกชน โดยธุรกรรมในตลาดรองประเมินมูลค่าบริษัทอยู่ที่ประมาณ 180 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2566 ข้อเสนอโทเค็นช่วยให้ผู้ค้าปลีกสามารถเข้าถึงสัดส่วนของมูลค่าดังกล่าวได้โดยไม่มีข้อจำกัดของ accredited investor ตามปกติ แม้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะให้ความสนใจกับผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมากขึ้น
การจดทะเบียนที่เพิ่มขึ้นนี้เน้นย้ำถึงการผลักดันที่กว้างขึ้นของตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตเพื่อตอบสนองความต้องการการเปิดรับความเสี่ยงก่อน IPO สำหรับบริษัทเอกชนที่มีชื่อเสียง นอกจากนี้ยังทำให้เกิดคำถามว่าตราสารเหล่านี้จะได้รับการปฏิบัติอย่างไรภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกาที่ SEC มีบทบาทในการตรวจสอบหลักทรัพย์แบบโทเค็น
สำหรับตอนนี้ ผู้ค้ามีอย่างน้อย 4 วิธีในการเดิมพันมูลค่าของ SpaceX การเดิมพันเหล่านั้นจะให้ผลตอบแทนหรือไม่ขึ้นอยู่กับไทม์ไลน์ IPO ที่แท้จริงของบริษัทและผลลัพธ์ด้านกฎระเบียบสำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านี้
