Coinbase prohlubuje svou účast na Hyperliquid a přebírá rozšířenou roli oficiálního správce USDC v síti. Tato změna znamená, že USDC bude nyní na Hyperliquid považován za Aligned Quote Asset (AQA) a platforma postupně ukončí svůj nativní token USDH. Hyperliquid tak získá zhruba dvojnásobný podíl na výnosech oproti dosavadnímu uspořádání s USDH, spolu s dalšími regulačními a institucionálními výhodami plynoucími z partnerství s Coinbase a Circle.
Proč ke změně dochází
USDC je již nyní dominantním stablecoinem na trzích HIP-3 společnosti Hyperliquid, které se za posledních šest měsíců výrazně podílely na viditelnosti platformy. Přechodem výhradně na USDC Hyperliquid nahrazuje vlastní token široce používanou a regulovanou alternativou. Nová dohoda poskytuje Hyperliquid větší podíl na výnosech z transakcí než v případě USDH, i když žádná ze společností nezveřejnila přesná čísla. Ujednání také těsněji propojuje Hyperliquid s compliance rámcem společnosti Circle, což je prodejní argument pro institucionální uživatele, kteří dosud byli vůči méně regulovaným stablecoinům obezřetní.
Podíl stablecoinů na trhu se téměř nehýbe
Navzdory rostoucímu objemu transakcí USDC se celkový obraz nabídky stablecoinů změnil jen málo. K dubnu 2025 držel Tetherův USDT 67 % nabídky stablecoinů, zatímco USDC 27,6 %. O rok později činil podíl USDT 67,3 % a USDC 28,1 % – pro USDC jde o mírný nárůst. Token zůstává nejsilnější ve Spojených státech, ale mimo USA je USDT stále výchozím dolarovým stablecoinem pro spoření, investování a obchodování. Dohoda s Hyperliquid sama o sobě tuto dynamiku pravděpodobně nezmění, ale posiluje pozici USDC v oblasti onchain derivátů.
Podíl Hyperliquid na trhu
Hyperliquid si vybudoval významný podíl na trhu onchain perpetualů. Drží 30 % podílu na trhu onchain perpetualů a 46 % otevřeného zájmu v onchain prostředí. Objemově se pohybuje přibližně na úrovni 50 % Bybit, 30 % OKX, 79 % Coinbase International a 13 % Binance. Tato čísla dělají z Hyperliquid významného hráče v decentralizovaných derivátech a integrace USDC by mu mohla pomoci přilákat více institucionální likvidity, jakmile se zbaví vlastního tokenu.
Co bude dál
Ukončování USDH bude postupné a Hyperliquid zatím nestanovil pevný termín jeho odstranění. Trhy HIP-3 budou mezitím nadále spoléhat na USDC. Pro Coinbase rozšířená role staví její treasury operace více do centra ekosystému Hyperliquid – jde o sázku, že růst sítě udrží tok USDC přes její objednávkové knihy. Jak držitelé USDH převedou své tokeny a zda se během přechodu objeví nějaké obavy ohledně zbytkové likvidity, zůstává otevřenými otázkami.
