tags. Need to ensure accuracy of numbers and facts. Use Hebrew terms like "מטבע יציב" for stablecoin, "אסימון" for token, "נזילות" for liquidity, etc. Keep company names like Coinbase, Hyperliquid, Circle, Tether, USDT, USDC, USDH, Bybit, OKX, Binance, etc. Also keep "Aligned Quote Asset (AQA)" as is or explain? Probably keep as is in English with parentheses or translate? The requirement says "keep proper nouns in original form" so AQA might be a proper term? But it's not a company name. I'll keep it as "Aligned Quote Asset (AQA)" in English within the Hebrew text, as it's a specific term. Similarly for HIP-3 markets. For "onchain perpetuals" use "חוזים עתידיים תמידיים על השרשרת" or similar.
Let me write the translated content carefully.
First paragraph: "Coinbase is deepening its involvement with Hyperliquid, taking on an expanded role as the official treasury deployer of USDC on the network. The shift means USDC will now be treated as an Aligned Quote Asset (AQA) on Hyperliquid, and the platform’s native USDH token will be phased out gradually. Hyperliquid stands to roughly double the revenue split it earned under the USDH arrangement, along with added regulatory and institutional benefits from aligning with Coinbase and Circle."
Translation: "Coinbase מעמיקה את מעורבותה עם Hyperliquid, ומקבלת תפקיד מורחב כמפרסת האוצר הרשמית של USDC ברשת. המשמעות היא ש-USDC יטופל כעת כ-Aligned Quote Asset (AQA) ב-Hyperliquid, והאסימון המקורי של הפלטפורמה, USDH, יופסק בהדרגה. Hyperliquid צפויה להכפיל בערך את נתח ההכנסות שהרוויחה תחת הסדר ה-USDH, יחד עם יתרונות רגולטוריים ומוסדיים נוספים מההתאמה עם Coinbase ו-Circle."
Second paragraph (h2: Why the change): "USDC is already the dominant stablecoin in Hyperliquid’s HIP-3 markets, which have driven much of the platform’s visibility over the past six months. By moving fully to USDC, Hyperliquid trades a proprietary token for a widely used, regulated alternative. The new deal gives Hyperliquid a bigger cut of transaction revenue than it saw with USDH, though neither company disclosed exact figures. The arrangement also ties Hyperliquid more closely to Circle’s compliance framework, a selling point for institutional users who have been wary of less regulated stablecoins."
Translation: "USDC הוא כבר המטבע היציב הדומיננטי בשווקי HIP-3 של Hyperliquid, שהניעו חלק ניכר מהנראות של הפלטפורמה בששת החודשים האחרונים. על ידי מעבר מלא ל-USDC, Hyperliquid מחליפה אסימון קנייני בחלופה נפוצה ומפוקחת. העסקה החדשה מעניקה ל-Hyperliquid נתח גדול יותר מהכנסות העסקאות ממה שראתה עם USDH, אם כי אף חברה לא חשפה נתונים מדויקים. ההסדר גם מקרב את Hyperliquid יותר למסגרת הציות של Circle, נקודת מכירה עבור משתמשים מוסדיים שנזהרו ממטבעות יציבים פחות מפוקחים."
Third paragraph (h2: Stablecoin market share barely budges): "Despite USDC’s rising transaction volume, the overall stablecoin supply picture has shifted little. As of April 2025, Tether’s USDT held 67% of stablecoin supply while USDC held 27.6%. A year later, USDT stood at 67.3% and USDC at 28.1% — a marginal gain for USDC. The token remains strongest in the United States, but outside the country USDT is still the default dollar stablecoin for saving, investing, and trading. The Hyperliquid deal is unlikely to change that dynamic on its own, but it strengthens USDC’s position in the onchain derivatives niche."
Translation: "למרות עליית נפח העסקאות של USDC, תמונת ההיצע הכוללת של מטבעות יציבים השתנתה מעט. נכון לאפריל 2025, USDT של Tether החזיקה ב-67% מהיצע המטבעות היציבים בעוד USDC החזיקה ב-27.6%. שנה לאחר מכן, USDT עמדה על 67.3% ו-USDC על 28.1% - רווח שולי עבור USDC. האסימון נשאר החזק ביותר בארצות הברית, אך מחוץ למדינה USDT היא עדיין מטבע הדולר היציב המוגדר כברירת מחדל לחסכון, השקעה ומסחר. עסקת Hyperliquid לא צפויה לשנות את הדינמיקה הזו בפני עצמה, אך היא מחזקת את מעמדה של USDC בנישת הנגזרים על השרשרת."
Fourth paragraph (h2: Hyperliquid’s slice of the market): "Hyperliquid has carved out a notable share of the onchain perpetuals market. It holds 30% of onchain perpetual market share and 46% of onchain open interest. In volume terms, it operates at roughly 50% of Bybit’s level, 30% of OKX’s, 79% of Coinbase International’s, and 13% of Binance’s. Those numbers make Hyperliquid a meaningful player in decentralized derivatives, and the USDC integration could help it attract more institutional liquidity as it sheds its own token."
Translation: "Hyperliquid חצבה לעצמה נתח משמעותי בשוק החוזים העתידיים התמידיים על השרשרת. היא מחזיקה ב-30% מנתח השוק של חוזים עתידיים תמידיים על השרשרת וב-46% מהעניין הפתוח על השרשרת. במונחי נפח, היא פועלת ברמה של כ-50% מזו של Bybit, 30% מזו של OKX, 79% מזו של Coinbase International, ו-13% מזו של Binance. נתונים אלה הופכים את Hyperliquid לשחקן משמעותי בנגזרים מבוזרים, והשילוב של USDC עשוי לעזור לה למשוך יותר נזילות מוסדית כשהיא נפטרת מהאסימון שלה."
Fifth paragraph (h2: What happens next): "The phase-out of USDH will be gradual, and Hyperliquid has not set a firm deadline for its removal. The platform’s HIP-3 markets will continue relying on USDC in the interim. For Coinbase, the expanded role positions its treasury operations more centrally in the Hyperliquid ecosystem — a bet that the network’s growth will keep USDC flowing through its order books. How USDH holders will transition their tokens, and whether any residual liquidity concerns emerge during the switch, remain open questions."
Translation: "הפסקת השימוש ב-USDH תהיה הדרגתית, ו-Hyperliquid לא קבעה מועד סופי להסרתו. שווקי HIP-3 של הפלטפורמה ימשיכו להסתמך על USDC בינתיים. עבור Coinbase, התפקיד המורחב ממקם את פעולות האוצר שלה בצורה מרכזית יותר במערכת האקולוגית של Hyperliquid - הימור על כך שצמיחת הרשת תשמור על זרימת USDC דרך ספרי ההזמנות שלה. כיצד יחזיקי USDH יעבירו את האסימונים שלהם, והאם יתעוררו חששות נזילות שיוריים במהלך המעבר, נותרו שאלות פתוחות."
Now meta description: "Coinbase expands as treasury deployer of USDC on Hyperliquid, phasing out USDH. Hyperliquid gets double revenue split and institutional benefits." Translate: "Coinbase מתרחבת כמפרסת אוצר של USDC ב-Hyperliquid, ומפסיקה את USDH. Hyperliquid מקבלת הכפלת נתח הכנס
