Coinbase pogłębia swoją współpracę z Hyperliquid, przejmując rozszerzoną rolę oficjalnego deployera skarbowego USDC w tej sieci. Zmiana oznacza, że USDC będzie teraz traktowany jako Aligned Quote Asset (AQA) na Hyperliquid, a natywny token platformy, USDH, zostanie stopniowo wycofany. Hyperliquid ma szansę mniej więcej podwoić udział w przychodach, który osiągał w ramach układu z USDH, a także zyskać dodatkowe korzyści regulacyjne i instytucjonalne dzięki współpracy z Coinbase i Circle.
Dlaczego ta zmiana
USDC jest już dominującym stablecoinem na rynkach HIP-3 Hyperliquid, które w dużej mierze przyczyniły się do widoczności platformy w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Przechodząc w pełni na USDC, Hyperliquid zamienia własnościowy token na szeroko stosowaną, regulowaną alternatywę. Nowa umowa daje Hyperliquid większy udział w przychodach z transakcji niż w przypadku USDH, choć żadna z firm nie ujawniła dokładnych kwot. Układ ten wiąże również Hyperliquid ściślej z ramami zgodności Circle, co stanowi atut dla użytkowników instytucjonalnych, którzy dotąd unikali mniej regulowanych stablecoinów.
Udział w rynku stablecoinów prawie bez zmian
Pomimo rosnącego wolumenu transakcji USDC, ogólny obraz podaży stablecoinów zmienił się nieznacznie. Według stanu na kwiecień 2025 r. USDT firmy Tether posiadał 67% podaży stablecoinów, podczas gdy USDC – 27,6%. Rok później USDT wynosił 67,3%, a USDC 28,1% – minimalny wzrost dla USDC. Token pozostaje najsilniejszy w Stanach Zjednoczonych, ale poza krajem USDT wciąż jest domyślnym stablecoinem dolarowym do oszczędzania, inwestowania i handlu. Umowa z Hyperliquid raczej sama w sobie nie zmieni tego układu, ale wzmacnia pozycję USDC w niszowym segmencie pochodnych onchain.
Udział Hyperliquid w rynku
Hyperliquid wywalczył sobie znaczący udział w rynku kontraktów perpetual onchain. Posiada 30% udziału w rynku perpetual onchain i 46% otwartego zainteresowania onchain. Pod względem wolumenu działa na poziomie około 50% Bybit, 30% OKX, 79% Coinbase International i 13% Binance. Te liczby czynią z Hyperliquid istotnego gracza w dziedzinie zdecentralizowanych instrumentów pochodnych, a integracja USDC może pomóc przyciągnąć więcej płynności instytucjonalnej w miarę wycofywania własnego tokena.
Co dalej
Wycofywanie USDH będzie stopniowe, a Hyperliquid nie ustalił sztywnego terminu jego usunięcia. Rynki HIP-3 platformy będą w międzyczasie nadal opierać się na USDC. Dla Coinbase rozszerzona rola pozycjonuje jego operacje skarbowe bardziej centralnie w ekosystemie Hyperliquid – co jest zakładem, że wzrost sieci utrzyma przepływ USDC przez jego księgi zleceń. W jaki sposób posiadacze USDH będą przenosić swoje tokeny i czy w trakcie przejścia pojawią się jakiekolwiek obawy dotyczące resztkowej płynności, pozostają otwartymi pytaniami.
