Amerikanske spot-Solana-ETF'er tabte 24,8 mio. dollars i ugen, der sluttede 9. oktober – deres største ugentlige udstrømning siden fondenes lancering i oktober 2025 og det første brud på en stime på 14 på hinanden følgende uger med indstrømning. Tilbagegangen var næsten tre gange så stor som den tidligere rekord for udstrømning – 8,9 mio. dollars i ugen, der sluttede 6. februar – og faldt sammen med kraftige indløsninger på tværs af hele crypto-ETF-komplekset.
En stime, der løb tør for plads
Vendingen er markant. To uger før udstrømningen hentede Solana-ETF'erne 188,2 mio. dollars – deres næststørste uge nogensinde. I ugen, der sluttede 2. oktober, var tempoet faldet til 2,4 mio. dollars. Derefter blev det negativt. Nettoaktiverne i Solana-fondene faldt 8,9 % i løbet af ugen, fra 1,90 mia. dollars til 1,73 mia. dollars. Selve udstrømningen forklarer kun omkring 25 mio. dollars af dette fald. Resten kom fra SOL's kursfald.
SOL's kurs gjorde det meste af skaden
SOL faldt 10,25 % i løbet af handelsugen, inden den rettede sig beskedent i weekenden. Den handlede til 111,53 dollars ved redaktionens deadline, op 1,45 % over de seneste 24 timer. For fondsejerne var skaden mere markedsdrevet end flowdrevet: ETF-udgangen var betydningsfuld, men lille i forhold til et fald i nettoaktiverne på omkring 170 mio. dollars. Det er den ubehagelige matematik i en uge som denne – indløsningerne får overskrifterne, men markedsværdireguleringen står for dollarsene.
Ikke kun et Solana-problem
Ugen var hård over hele linjen. Bitcoin-ETF'er tabte 681,1 mio. dollars, og Ethereum-fonde mistede 542,1 mio. dollars og lukkede på niende udstrømningsdag i træk. Zcash-ETF'er havde udstrømninger på 30,7 mio. dollars og Hyperliquid-ETF'er yderligere 9,4 mio. dollars. Solanas udgang på 24,8 mio. dollars var stor efter dens egen historik, men lille sammenlignet med Bitcoins eller Ethereums. Forskellen: De to har tilstrækkelig dybe aktivbaser til at absorbere uger som denne uden at bryde en vækststime. Solanas ETF-portefølje er yngre, tyndere og havde kørt varmt siden lanceringen.
XRP-fonde fortsatte med at tiltrække penge
Én kategori af spot-crypto-ETF'er fulgte ikke flokken. XRP-ETF'er tog 11,3 mio. dollars ind i samme uge og forlængede deres indstrømningsstime til 13 på hinanden følgende uger. Deres sidste udstrømningsuge sluttede 10. juli. Købene holdt stand, selvom XRP faldt 8,2 % i løbet af ugen – en divergens, der antyder en anden ejerbasis eller et andet sæt anvendelsestilfælde, der driver allokeringen. Kumulative nettoindstrømninger til XRP-ETF'er nåede en rekord på 1,80 mia. dollars, mens nettoaktiverne lå lavere på 1,57 mia. dollars.
Siden 1. januar har Solana-ETF'er tiltrukket 816,8 mio. dollars og XRP-ETF'er 635,5 mio. dollars, mod 494,1 mio. dollars for spot-Bitcoin-ETF'er. Solana fører stadig det år-til-dato-løb, på trods af denne uges snublen.
Hvad den næste offentliggørelse vil vise
Den næste ugentlige flowrapport, der dækker handel frem til 16. oktober, vil vise, om fondskøberne trådte ind igen efter kursfaldet eller blev på sidelinjen. For Solanas ETF-portefølje betyder den offentliggørelse mere end normalt. En hurtig tilbagevenden til indstrømning vil ramme denne uge som en pause. En anden udstrømning i træk vil antyde, at momentum fra lanceringsåret reelt er kølet af, og at fondene nu handler på SOL's kursudvikling snarere end tilfører uafhængig efterspørgsel.
