Les ETF Solana spot américains ont perdu 24,8 millions de dollars lors de la semaine se terminant le 9 octobre, leur plus important retrait hebdomadaire depuis le lancement des fonds en octobre 2025 et la première interruption d'une série de 14 semaines d'afflux consécutifs. Ce recul a été près de trois fois supérieur au précédent record de sortie — 8,9 millions de dollars lors de la semaine se terminant le 6 février — et s'est produit parallèlement à d'importants rachats dans l'ensemble du complexe des ETF crypto.
Une série qui a manqué de souffle
Le revirement est brutal. Deux semaines avant cette sortie, les ETF Solana avaient attiré 188,2 millions de dollars, leur deuxième meilleure semaine jamais enregistrée. Pour la semaine se terminant le 2 octobre, ce rythme avait ralenti à 2,4 millions de dollars. Puis il est devenu négatif. L'actif net des fonds Solana a chuté de 8,9 % sur la semaine, passant de 1,90 milliard à 1,73 milliard de dollars. La sortie elle-même n'explique qu'environ 25 millions de dollars de cette baisse. Le reste provient de la chute du prix du SOL.
Le prix du SOL a fait l'essentiel des dégâts
Le SOL a chuté de 10,25 % au cours de la semaine de bourse avant de se redresser modestement le week-end. Il s'échangeait à 111,53 dollars au moment de la rédaction, en hausse de 1,45 % sur les dernières 24 heures. Pour les détenteurs de fonds, les dégâts relèvent davantage du marché que des flux : la sortie de l'ETF est significative mais faible par rapport à une baisse d'environ 170 millions de dollars de l'actif net. C'est le calcul inconfortable d'une semaine comme celle-ci — les rachats font les gros titres, mais c'est la perte de valorisation qui pèse en dollars.
Un problème qui ne concerne pas que Solana
La semaine a été difficile dans l'ensemble. Les ETF Bitcoin ont perdu 681,1 millions de dollars, et les fonds Ethereum 542,1 millions de dollars, clôturant une neuvième journée consécutive de sorties. Les ETF Zcash ont enregistré 30,7 millions de dollars de sorties et les ETF Hyperliquid 9,4 millions supplémentaires. La sortie de 24,8 millions de dollars de Solana était importante au regard de son propre historique, mais faible face à celles du Bitcoin ou de l'Ethereum. La différence : ces deux derniers disposent d'une base d'actifs suffisamment profonde pour absorber des semaines comme celle-ci sans briser une série de croissance. La gamme d'ETF Solana est plus jeune, plus étroite, et avait été en surchauffe depuis son lancement.
Les fonds XRP ont continué d'attirer des capitaux
Une catégorie d'ETF crypto spot n'a pas suivi le mouvement. Les ETF XRP ont collecté 11,3 millions de dollars sur la même semaine, portant leur série d'afflux à 13 semaines consécutives. Leur dernière semaine de sortie s'est terminée le 10 juillet. Les achats ont tenu bon même si le XRP a chuté de 8,2 % durant la semaine — une divergence qui suggère une base de détenteurs différente ou un ensemble de cas d'usage distincts orientant l'allocation. Les afflux nets cumulés dans les ETF XRP ont atteint un record de 1,80 milliard de dollars, tandis que l'actif net s'établissait plus bas, à 1,57 milliard de dollars.
Depuis le 1er janvier, les ETF Solana ont attiré 816,8 millions de dollars et les ETF XRP 635,5 millions, contre 494,1 millions pour les ETF Bitcoin spot. Solana reste en tête de cette course depuis le début de l'année, malgré le faux pas de cette semaine.
Ce que montrera la prochaine publication
Le prochain rapport hebdomadaire sur les flux, couvrant les échanges jusqu'au 16 octobre, indiquera si les acheteurs de fonds sont revenus après la baisse des prix ou s'ils sont restés sur la touche. Pour la gamme d'ETF Solana, cette publication compte plus que d'habitude. Un retour rapide aux afflux présenterait cette semaine comme une pause. Une deuxième sortie consécutive suggérerait que l'élan de l'année de lancement s'est véritablement essoufflé, et que les fonds évoluent désormais au gré du prix du SOL plutôt que d'apporter une demande indépendante.
