Amerykańskie spotowe ETF-y Solany straciły 24,8 mln USD w tygodniu kończącym się 9 października — to największy tygodniowy odpływ od momentu uruchomienia funduszy w październiku 2025 r. i pierwsze przerwanie 14-tygodniowej serii kolejnych napływów. Skala wycofania była prawie trzykrotnie większa niż poprzedni rekordowy odpływ — 8,9 mln USD w tygodniu kończącym się 6 lutego — i zbiegła się z intensywnymi umorzeniami w całym segmencie ETF-ów kryptowalutowych.
Seria, której zabrakło miejsca
Odwrócenie jest wyraźne. Dwa tygodnie przed odpływem ETF-y Solany przyciągnęły 188,2 mln USD, co było ich drugim najlepszym tygodniem w historii. W tygodniu kończącym się 2 października tempo to spadło do 2,4 mln USD. Potem wynik stał się ujemny. Aktywa netto funduszy Solany spadły w ciągu tygodnia o 8,9%, z 1,90 mld USD do 1,73 mld USD. Sam odpływ wyjaśnia tylko około 25 mln USD z tego spadku. Reszta wynikała ze spadku ceny SOL.
Największe szkody wyrządziła cena SOL
SOL spadł o 10,25% w ciągu tygodnia handlowego, po czym w weekend nieznacznie odbił. W momencie publikacji handlowano nim po 111,53 USD, czyli o 1,45% wyżej niż 24 godziny wcześniej. Dla posiadaczy funduszy szkody wynikały bardziej z rynku niż z przepływów: wyjście z ETF-u było istotne, ale niewielkie w porównaniu z około 170 mln USD spadku aktywów netto. To niewygodna matematyka takiego tygodnia — nagłówki generują umorzenia, ale dolary traci się na wycenie rynkowej.
To nie problem tylko Solany
Tydzień był trudny dla całego rynku. ETF-y Bitcoina straciły 681,1 mln USD, a fundusze Ethereum 542,1 mln USD, kończąc dziewiąty z rzędu dzień odpływu. ETF-y Zcash odnotowały 30,7 mln USD odpływu, a ETF-y Hyperliquid kolejne 9,4 mln USD. Wyjście 24,8 mln USD z Solany było duże na tle jej własnej historii, ale małe w porównaniu z Bitcoinem czy Ethereum. Różnica polega na tym, że te dwa mają wystarczająco głęboką bazę aktywów, by przetrwać takie tygodnie bez przerwania serii wzrostu. Zestaw ETF-ów Solany jest młodszy, cieńszy i od startu działał w gorączkowej atmosferze.
Fundusze XRP nadal przyciągały pieniądze
Jedna kategoria spotowych ETF-ów kryptowalutowych nie poszła za tłumem. ETF-y XRP przyciągnęły w tym samym tygodniu 11,3 mln USD, wydłużając serię napływów do 13 kolejnych tygodni. Ich ostatni tydzień z odpływem zakończył się 10 lipca. Zakupy utrzymały się nawet mimo spadku XRP o 8,2% w ciągu tygodnia — rozbieżność ta sugeruje inną bazę posiadaczy lub inny zestaw zastosowań napędzających alokację. Skumulowane napływy netto do ETF-ów XRP osiągnęły rekordowe 1,80 mld USD, podczas gdy aktywa netto były niższe i wynosiły 1,57 mld USD.
Od 1 stycznia ETF-y Solany przyciągnęły 816,8 mln USD, a ETF-y XRP 635,5 mln USD, wobec 494,1 mln USD dla spotowych ETF-ów Bitcoina. Solana nadal prowadzi w tym wyścigu od początku roku, mimo potknięcia w tym tygodniu.
Co pokaże następny odczyt
Następny tygodniowy raport o przepływach, obejmujący handel do 16 października, pokaże, czy nabywcy funduszy wrócili po spadku cen, czy pozostali z boku. Dla zestawu ETF-ów Solany ten odczyt ma większe znaczenie niż zwykle. Szybki powrót do napływów przedstawiłby ten tydzień jako pauzę. Drugi z rzędu odpływ sugerowałby, że dynamika roku startowego faktycznie wygasła, a fundusze handlują teraz zgodnie z ruchem ceny SOL, zamiast generować niezależny popyt.
