미국 현물 솔라나 ETF는 10월 9일로 끝난 주에 2,480만 달러가 유출됐다. 이는 2025년 10월 펀드 출시 이후 최대 주간 유출액이자 14주 연속 순유입 행진이 처음 끊긴 것이다. 이번 후퇴는 이전 최대 유출 기록인 2월 6일 주간의 890만 달러의 거의 세 배에 달했으며, 암호화폐 ETF 전반의 대규모 환매와 맞물려 발생했다.
한계에 부딪힌 연속 유입
반전은 극명하다. 유출이 발생하기 두 주 전만 해도 솔라나 ETF는 1억 8,820만 달러를 끌어들이며 역대 두 번째로 큰 주간 실적을 기록했다. 10월 2일로 끝난 주에는 그 속도가 240만 달러로 둔화됐고, 이후 마이너스로 돌아섰다. 솔라나 펀드의 순자산은 한 주 동안 8.9% 감소해 19억 달러에서 17억 3,000만 달러로 줄었다. 유출 자체는 그 감소분 중 약 2,500만 달러만 설명한다. 나머지는 SOL 가격 하락에서 비롯됐다.
피해의 대부분은 SOL 가격에서 발생
SOL은 해당 거래 주간 동안 10.25% 하락한 뒤 주말에 소폭 회복했다. 보도 시점 기준 111.53달러에 거래되며 지난 24시간 동안 1.45% 상승했다. 펀드 보유자 입장에서 피해는 유출보다 시장 가격에 가까웠다. ETF 이탈은 의미 있었지만 순자산 약 1억 7,000만 달러 감소에 비하면 작았다. 이것이 이번 주 같은 상황의 불편한 산수다. 환매가 헤드라인을 장식하지만, 실제 달러 손실은 시가평가 손실에서 나온다.
솔라나만의 문제는 아니다
이번 주는 전반적으로 험난했다. 비트코인 ETF는 6억 8,110만 달러, 이더리움 펀드는 5억 4,210만 달러가 유출되며 9일 연속 유출로 마감했다. 지캐시(Zcash) ETF는 3,070만 달러, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) ETF는 940만 달러의 유출을 기록했다. 솔라나의 2,480만 달러 유출은 자체 역사에 비하면 컸지만 비트코인이나 이더리움에 비하면 작았다. 차이는 두 자산의 자산 기반이 이번 같은 주를 성장 행진의 중단 없이 흡수할 만큼 깊다는 점이다. 솔라나 ETF 라인업은 더 젊고 얇으며, 출시 이후 뜨겁게 달려왔다.
XRP 펀드는 자금 유입 지속
한 현물 암호화폐 ETF 범주는 대열에서 이탈하지 않았다. XRP ETF는 같은 주에 1,130만 달러를 유입하며 13주 연속 유입 행진을 이어갔다. 마지막 유출 주는 7월 10일에 끝났다. XRP가 해당 주에 8.2% 하락했는데도 매수세는 유지됐다. 이는 다른 보유자 기반이나 다른 활용 사례가 자금 배분을 이끌고 있음을 시사하는 괴리다. XRP ETF의 누적 순유입은 사상 최대인 18억 달러에 달했으며, 순자산은 그보다 낮은 15억 7,000만 달러를 기록했다.
1월 1일 이후 솔라나 ETF는 8억 1,680만 달러, XRP ETF는 6억 3,550만 달러를 유치했으며, 현물 비트코인 ETF는 4억 9,410만 달러를 기록했다. 이번 주의 실족에도 불구하고 솔라나는 연초 이후 경쟁에서 여전히 앞서 있다.
다음 발표가 보여줄 것
10월 16일까지의 거래를 포함하는 다음 주간 자금 흐름 보고서는 가격 하락 이후 펀드 매수자들이 다시 들어왔는지 아니면 관망세를 유지했는지를 보여줄 것이다. 솔라나 ETF 라인업에게 이번 발표는 평소보다 중요하다. 빠른 유입 복귀는 이번 주를 일시적 중단으로 규정할 것이다. 2주 연속 유출은 출시 연도의 모멘텀이 실제로 식었고, 펀드가 이제 독자적 수요를 더하기보다 SOL 가격 움직임에 따라 거래되고 있음을 시사할 것이다.
