El token nativo de Hyperliquid, HYPE, se disparó a $62 esta semana, registrando una ganancia acumulada del 120% en lo que va del año y elevando su capitalización de mercado por encima de los $15 mil millones. El repunte se produjo cuando el valor total bloqueado (TVL) de la plataforma superó los $5 mil millones por primera vez desde octubre de 2025, un hito que subraya cuán lejos ha llegado la plataforma financiera integrada en cadena desde su lanzamiento.
Superando un mercado bajista
El mercado cripto en general ha estado en un mal momento. Desde septiembre de 2025, el mercado agregado ha caído un 36,5%. Bitcoin ha perdido un 33,4% y Ethereum se ha desplomado un 53,3%. HYPE, por el contrario, ha ido en la dirección opuesta. Es una divergencia marcada que ha llamado la atención tanto de traders como de asignadores de capital.
Compresión de cortos e interés abierto
Parte del movimiento de esta semana provino de una clásica compresión de cortos. Las tasas de financiación negativas en los perpetuos de HYPE forzaron liquidaciones de posiciones bajistas, elevando el precio. El interés abierto se sitúa en $1,92 mil millones, una señal de que la convicción en ambos lados sigue siendo alta. La compresión amplificó las ganancias que ya se estaban acumulando gracias al crecimiento fundamental.
Traders estadounidenses impulsan las ganancias a pesar del geobloqueo
Aquí está la ironía: los residentes de EE. UU. no pueden acceder directamente a la plataforma de Hyperliquid, ya que los bloquea geográficamente. Sin embargo, las sesiones de negociación estadounidenses representaron más del 40% de las recientes ganancias de precio de HYPE. Esto sugiere que los traders estadounidenses están encontrando soluciones alternativas, o que el token se negocia en otros lugares donde los usuarios de EE. UU. no están bloqueados. De cualquier manera, la demanda es real y proviene del mercado de capitales más grande del mundo.
Interés institucional: ETFs y una visión de 'superapp'
El ángulo institucional se está haciendo más fuerte. Bitwise y 21Shares gestionan ahora $81,13 millones en activos de ETF relacionados con HYPE, con volúmenes de negociación que se acercan a los $100 millones. El CIO de Bitwise, Matt Hougan, ha descrito a Hyperliquid como una potencial “superapp global”, una que apunta al mercado global de activos de $600 billones, no solo al mercado cripto de $3 billones. Ese encuadre, por grandioso que suene, ayuda a explicar por qué los flujos de ETF están aumentando incluso mientras el mercado en general lucha.
La pregunta ahora es si HYPE puede mantener este impulso. La recuperación del TVL y los flujos de ETF proporcionan una base real, pero el elemento de compresión de cortos significa que parte de la reciente acción del precio está tomada de la volatilidad futura. Los traders observarán si el interés abierto se mantiene y si el panorama regulatorio de EE. UU., especialmente el problema del geobloqueo, cambia de alguna manera significativa.
