Hyperliquid:s native token, HYPE, sköt upp till $62 denna vecka, med en ökning på 120% sedan årsskiftet och ett marknadsvärde som nu överskrider $15 miljarder. Rallyt inträffade när plattformens totalt värde låst (TVL) ökade över $5 miljarder för första gången sedan oktober 2025 – en milstolpe som understryker hur långt den integrerade on-chain-finansplattformen har kommit sedan sin lansering.
Att överträffa en nedgångsmarknad
Den bredare kryptomarknaden har varit i en turbulent period. Sedan september 2025 har den sammanlagda marknaden sjunkit 36,5%. Bitcoin har tappat 33,4% och Ethereum har rasat 53,3%. HYPE har däremot gått åt andra hållet. Denna kraftiga avvikelse har fångat uppmärksamheten hos både handlare och kapitalallokeringsexperter.
Kortsqueeze och öppen position
En del av veckans rörelse kom från en klassisk kortsqueeze. Negativa finansieringsrater på HYPE perpetuals tvingade likvideringar av nedåtriktade positioner, vilket sköt priset uppåt. Öppen position ligger på $1,92 miljarder – ett tecken på att övertygelsen på båda sidor fortfarande är stark. Squeezet förstärkte vinsterna som redan byggdes upp tack vare den fundamentala tillväxten.
Amerikanska handlare driver ökningen trots geofencing
Här är ironin: Amerikanska medborgare kan inte direkt komma åt Hyperliquid:s plattform – den blockerar dem geografiskt. Trots det stod amerikanska handelssessioner för över 40% av HYPE:s senaste prisökningar. Det tyder på att amerikanska handlare hittar omgångslösningar eller att tokenen handlas på andra plattformar där användare från USA inte blockeras. Oavsett vilket är efterfrågan verklig och kommer från världens största kapitalmarknad.
Institutionellt intresse: ETF:er och en 'Super-App'-vision
Institutionellt intresse blir allt tydligare. Bitwise och 21Shares förvaltar nu $81,13 miljoner i HYPE-relaterade ETF-aktier, med handelsvolymer som närmar sig $100 miljoner. Bitwise CIO Matt Hougan har beskrivit Hyperliquid som en potentiell 'global super-app' – en som riktar sig till den globala tillgårdsmarknaden på $600 biljoner, inte bara den kryptomarknaden på $3 biljoner. Den här visionen, hur grandios den än låter, förklarar varför ETF-flöden ökar trots den bredare marknadens svårigheter.
Frågan nu är om HYPE kan bibehålla denna momentum. TVL:s återhämtning och ETF-flöden ger en stabil grund, men kortsqueezeelementet innebär att delar av den senaste prisrörelsen är lånade från framtida volatilitet. Handlare kommer att följa om den öppna positionen håller och om den amerikanska regleringsbilden – särskilt geofencing-frågan – förändras på något väsentligt sätt.
