بانک مرکزی هند (RBI) انتظار میرود نرخ بهره معیار خود را تا پایان سال ۲۰۲۶ بدون تغییر نگه دارد، طبق نظرسنجی رویترز از اقتصاددانان. این سیاست ثابت، در کشوری که ابزارهای سنتی پسانداز مانند سپردههای ثابت بازدهی نسبتاً پایینی دارند، میتواند سرمایهگذاران هندی بیشتری را به سمت داراییهای جایگزین – از جمله ارزهای دیجیتال – سوق دهد.
آنچه نظرسنجی میگوید
نظرسنجی رویترز که در اواخر ژوئیه انجام شد، بیش از ۵۰ اقتصاددان را مورد پرسش قرار داد. اجماع: نرخ ریپو (repo rate) بانک مرکزی هند در ۶٫۵۰٪ برای باقیمانده سال ۲۰۲۶ باقی خواهد ماند. تورم در محدوده هدف بانک مرکزی باقی مانده و اقتصاد با سرعت مناسبی در حال رشد است و به سیاستگذاران دلیلی برای تغییر نمیدهد.
بازار ارز دیجیتال هند در وضعیت عجیبی قرار دارد. دولت مالیاتهای سنگینی اعمال کرده است – ۳۰٪ بر سود و ۱٪ مالیات کسر شده در مبدأ بر هر معامله – که بسیاری از معاملهگران خرد را به سمت صرافیهای خارجی سوق داده است. اما مه نظارتی به تدریج در حال برطرف شدن است. واحد اطلاعات مالی (FIU) چندین پلتفرم فراساحلی را ثبت کرده و دیوان عالی اخیراً از رسیدگی به چالش قانون مالیات خودداری کرد و عملاً آن را به قوت خود باقی گذاشت.
با ثابت ماندن نرخها، هزینه فرصت نگهداری ارز دیجیتال به جای سپردههای ثابت جذابتر میشود. اگر بانک مرکزی نرخها را افزایش دهد، سپردههای ثابت رقابتیتر میشدند. اما با عدم افزایش در چشمانداز، جذابیت نسبی ارز دیجیتال به عنوان یک بازی پرریسک و پربازده میتواند افزایش یابد.
سرمایهگذاران هندی چه چیزی را دنبال میکنند
کاتالیزور واقعی کاهش نرخ خواهد بود که نظرسنجی میگوید امسال بعید است. اما حتی یک محیط نرخ ثابت میتواند رفتار را تغییر دهد. سرمایهگذاران خرد هندی در طول روندهای صعودی اشتهای زیادی به ارز دیجیتال نشان دادهاند و بازار کنونی راکد نیز علاقه را کاملاً از بین نبرده است. صرافیهای داخلی مانند CoinDCX و WazirX رشد کاربر ثابتی را گزارش کردهاند، هرچند حجم معاملات همچنان پایینتر از اوجهای ۲۰۲۱ است.
سوال بزرگتر این است که آیا دولت بار مالیاتی را کاهش خواهد داد. تاکنون هیچ نشانهای از این کار وجود ندارد. اما اگر تثبیت نرخها توسط RBI ادامه یابد و تورم معتدل بماند، فشار بر سیاستگذاران برای دسترسیپذیرتر کردن ارزهای دیجیتال میتواند افزایش یابد.
نشست بعدی کمیته سیاست پولی RBI برای اوایل آگوست برنامهریزی شده است. هیچ تغییری انتظار نمیرود. برای سرمایهگذاران ارز دیجیتال در هند، چشمانداز کوتاهمدت بیشتر به تصمیم دولت در مورد تغییر قوانین مالیاتی بستگی دارد تا سیاست بانک مرکزی. آن تصمیم احتمالاً در نشست بعدی بودجه، که احتمالاً در اوایل ۲۰۲۷ خواهد بود، گرفته میشود.
