Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản cho đến hết năm 2026, theo một cuộc thăm dò của Reuters với các nhà kinh tế. Chính sách ổn định này, trong bối cảnh các kênh tiết kiệm truyền thống như tiền gửi có kỳ hạn tại Ấn Độ vốn đã mang lợi suất tương đối thấp, có thể thúc đẩy nhiều nhà đầu tư Ấn Độ hướng đến các tài sản thay thế — bao gồm cả tiền mã hóa.
Kết quả cuộc thăm dò
Cuộc thăm dò của Reuters, được thực hiện vào cuối tháng 7, đã khảo sát hơn 50 nhà kinh tế. Đồng thuận chung: lãi suất repo của RBI sẽ duy trì ở mức 6,50% trong suốt phần còn lại của năm 2026. Lạm phát vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu của ngân hàng trung ương và nền kinh tế đang tăng trưởng với tốc độ ổn định, khiến các nhà hoạch định chính sách có ít lý do để thay đổi.
Thị trường tiền mã hóa của Ấn Độ đang ở trong một tình trạng kỳ lạ. Chính phủ đã áp đặt các loại thuế nặng — mức thuế 30% đối với lợi nhuận và thuế khấu trừ tại nguồn 1% trên mỗi giao dịch — điều này đã đẩy nhiều nhà giao dịch bán lẻ sang các sàn giao dịch nước ngoài. Nhưng màn sương mù pháp lý đang dần tan. Đơn vị Tình báo Tài chính (FIU) đã đăng ký một số nền tảng nước ngoài và Tòa án Tối cao gần đây đã từ chối xem xét một thách thức đối với chế độ thuế, khiến nó vẫn có hiệu lực.
Với lãi suất bị giữ nguyên, chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền mã hóa thay vì tiền gửi có kỳ hạn trở nên hấp dẫn hơn. Nếu RBI tăng lãi suất, tiền gửi có kỳ hạn sẽ trở nên cạnh tranh hơn. Nhưng với việc không có đợt tăng lãi suất nào trong tầm nhìn, sức hấp dẫn tương đối của tiền mã hóa như một tài sản rủi ro cao, lợi nhuận cao có thể tăng lên.
Nhà đầu tư Ấn Độ đang theo dõi điều gì
Chất xúc tác thực sự sẽ là một đợt cắt giảm lãi suất, điều mà cuộc thăm dò cho biết khó xảy ra trong năm nay. Nhưng ngay cả một môi trường lãi suất ổn định cũng có thể thay đổi hành vi. Các nhà đầu tư bán lẻ Ấn Độ đã cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ đối với tiền mã hóa trong các đợt tăng giá, và thị trường đi ngang hiện tại vẫn chưa làm mất đi hoàn toàn sự quan tâm. Các sàn giao dịch trong nước như CoinDCX và WazirX đã báo cáo tăng trưởng người dùng ổn định, mặc dù khối lượng giao dịch vẫn dưới mức đỉnh năm 2021.
Câu hỏi lớn hơn là liệu chính phủ có nới lỏng gánh nặng thuế hay không. Cho đến nay, chưa có dấu hiệu nào cho thấy điều đó. Nhưng nếu RBI tiếp tục giữ nguyên lãi suất và lạm phát vẫn ở mức vừa phải, áp lực lên các nhà hoạch định chính sách để làm cho tiền mã hóa dễ tiếp cận hơn có thể gia tăng.
Cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Chính sách Tiền tệ RBI dự kiến diễn ra vào đầu tháng 8. Không có thay đổi nào được dự đoán. Đối với các nhà đầu tư tiền mã hóa tại Ấn Độ, triển vọng ngắn hạn phụ thuộc ít hơn vào chính sách của ngân hàng trung ương và nhiều hơn vào việc liệu New Delhi có quyết định điều chỉnh các quy tắc thuế hay không. Quyết định đó có thể đến trong kỳ họp ngân sách tiếp theo, dự kiến vào đầu năm 2027.
