Espera-se que o Reserve Bank of India mantenha sua taxa de juros de referência inalterada até o final de 2026, de acordo com uma pesquisa da Reuters com economistas. Essa postura política estável, em um país onde veículos tradicionais de poupança, como depósitos a prazo fixo, já oferecem retornos relativamente baixos, pode levar mais investidores indianos a buscar ativos alternativos — incluindo criptomoedas.
O que a pesquisa diz
A pesquisa da Reuters, realizada no final de julho, entrevistou mais de 50 economistas. O consenso: a taxa repo do RBI permanecerá em 6,50% pelo restante de 2026. A inflação continua dentro da meta do banco central, e a economia cresce em ritmo sólido, dando aos formuladores de políticas pouca razão para agir.
O mercado de criptomoedas da Índia tem estado em uma situação estranha. O governo impôs impostos pesados — uma alíquota de 30% sobre ganhos e 1% de imposto retido na fonte em cada negociação — o que levou muitos investidores de varejo a migrar para exchanges offshore. Mas a névoa regulatória está lentamente se dissipando. A Unidade de Inteligência Financeira (FIU) registrou várias plataformas offshore, e a Suprema Corte recentemente se recusou a julgar um desafio ao regime tributário, efetivamente mantendo-o em vigor.
Com as taxas fixas, o custo de oportunidade de manter criptomoedas em vez de depósitos a prazo fixo se torna mais atraente. Se o RBI aumentasse as taxas, os depósitos a prazo fixo se tornariam mais competitivos. Mas, sem aumento à vista, o apelo relativo das criptomoedas como um jogo de alto risco e alto retorno pode crescer.
O que os investidores indianos estão observando
O verdadeiro catalisador seria um corte de taxas, que a pesquisa diz ser improvável este ano. Mas mesmo um ambiente de taxas estáveis pode mudar o comportamento. Os investidores de varejo indianos mostraram forte apetite por criptomoedas durante os mercados de alta, e o atual mercado lateral não matou completamente o interesse. Exchanges locais como CoinDCX e WazirX relataram crescimento constante de usuários, embora os volumes de negociação permaneçam abaixo dos picos de 2021.
A questão maior é se o governo aliviará a carga tributária. Até agora, não há sinal disso. Mas se o RBI mantiver as taxas e a inflação permanecer moderada, a pressão sobre os formuladores de políticas para tornar as criptomoedas mais acessíveis pode aumentar.
A próxima reunião do Comitê de Política Monetária do RBI está marcada para o início de agosto. Nenhuma mudança é esperada. Para os investidores em criptomoedas na Índia, a perspectiva de curto prazo depende menos da política do banco central e mais de se Nova Délhi decidirá ajustar as regras tributárias. Essa decisão pode vir na próxima sessão orçamentária, provavelmente no início de 2027.
