Coinbase पहली विनियमित कंपनी बन गई है जिसे कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) से अमेरिकी ग्राहकों को क्रिप्टो विकल्प और सतत वायदा (परपेचुअल फ्यूचर्स) पेश करने की हरी झंडी मिली है। इस सप्ताह घोषित इस मंजूरी के तहत एक्सचेंज साधारण स्पॉट ट्रेडिंग से आगे बढ़कर उन डेरिवेटिव्स में प्रवेश कर सकता है जो पहले से ही विदेशों में लोकप्रिय हैं – लेकिन मौजूदा नियमों के तहत अमेरिकी खुदरा व्यापारियों के लिए काफी हद तक वर्जित थे।
CFTC ने वास्तव में क्या मंजूरी दी
CFTC की मंजूरी में Coinbase के विनियमित प्लेटफॉर्म के माध्यम से डिजिटल परिसंपत्तियों पर विकल्प और सतत वायदा दोनों के लॉन्च को शामिल किया गया है। सतत वायदा – ऐसे अनुबंध जो कभी समाप्त नहीं होते और मार्जिन-आधारित मूल्य दिशा पर दांव की तरह कारोबार करते हैं – Binance और Bybit जैसे वैश्विक क्रिप्टो एक्सचेंजों का प्रमुख उत्पाद हैं। अब तक, अमेरिकी खुदरा निवेशक उन्हें केवल अनियमित विदेशी स्थलों या जटिल, सीमित उत्पादों के माध्यम से ही उपयोग कर सकते थे। Coinbase का संस्करण पूरी तरह से CFTC-पंजीकृत डेरिवेटिव एक्सचेंज पर निपटान और क्लियरिंग के साथ आएगा, जिससे उस उत्पाद में संघीय सुरक्षा शामिल होगी जिसकी अक्सर इसके लीवरेज और जोखिम के लिए जांच होती रही है।
यह मंजूरी एक ऐसे बाजार को खोलती है जो अब तक विदेशी खिलाड़ियों का वर्चस्व रहा है। अमेरिकी नियामक लंबे समय से क्रिप्टो डेरिवेटिव्स को लेकर सतर्क रहे हैं – पिछले साल CFTC और SEC दोनों ने Kraken पर उसके स्टेकिंग-एज़-अ-सर्विस और अपंजीकृत मार्जिन उत्पादों के लिए कार्रवाई की थी। Coinbase का कदम बताता है कि एजेंसी अब विनियमित फर्मों को सख्त निगरानी में ये उपकरण पेश करने देने को तैयार है। इससे अन्य एक्सचेंजों पर भी इसी तरह की मंजूरी लेने या बाजार हिस्सेदारी खोने का दबाव बढ़ सकता है। साथ ही, यह अमेरिकी व्यापारियों को उन विदेशी प्लेटफॉर्मों का एक अनुपालन योग्य विकल्प देता है जिनका वे वैसे भी उपयोग कर रहे थे।
Coinbase का समय और रणनीति
एक्सचेंज राजस्व में विविधता लाने के लिए लगातार प्रयास कर रहा है। स्पॉट ट्रेडिंग शुल्क प्रतिस्पर्धा और शांत बाजार के कारण कम हुए हैं। डेरिवेटिव्स, जिनमें उच्च मात्रा और मार्जिन-आधारित शुल्क होते हैं, एक लाभदायक नई लाइन का प्रतिनिधित्व करते हैं। Coinbase पहले से ही एक अलग इकाई के माध्यम से कुछ वायदा प्रदान करता है, लेकिन विकल्प और सतत वायदा की मंजूरी इसके उत्पाद लाइनअप में एक बड़े अंतर को भरती है। समय भी कंपनी के पारंपरिक वित्त और क्रिप्टो के बीच विनियमित पुल के रूप में खुद को स्थापित करने के व्यापक प्रयासों से मेल खाता है – यह आकर्षण संस्थानों के साथ गूंजता है लेकिन खुदरा तक पहुंचने में धीमा रहा है।
आगे क्या होगा
Coinbase ने अभी तक लॉन्च की तारीख की घोषणा नहीं की है। एक्सचेंज को अपने प्लेटफॉर्म पर उत्पादों को रोल आउट करना होगा, संभवतः जोखिम नियंत्रणों का परीक्षण करने के लिए सीमित रोलआउट से शुरुआत करेगा। CFTC बारीकी से देख रहा होगा – पहले कुछ महीनों में कोई भी विस्फोट पूरे प्रयास को पीछे धकेल सकता है। फिलहाल, यह मंजूरी संकेत देती है कि अमेरिका आखिरकार उन डेरिवेटिव उत्पादों के लिए दरवाजा खोल रहा है जो वैश्विक क्रिप्टो बाजारों में अधिकांश मात्रा चलाते हैं।
